华融融达期货：市场交投表现较为一般 甲醇成交表现平平

研报正文

【市场动态】

1、甲醇市场氛围延续走弱，整体交投表现较为一般。尽管部分企业让利继续出货，但由于买盘心态偏空，采买积极性不佳，导致实际成交表现平平。

2、品种总持仓1162012手，增加40241手。仓单9768张，减少50张。

【基本面分析】

1、近期煤炭供给开始收缩，而需求则有所改善，市场悲观情绪逐渐缓解，支撑价格企稳反弹。不过马上进入电煤消费淡季，动力煤市场整体需求难有明显改善，高库存在短期内也难以明显去化。预计煤价运行将以窄幅波动为主。

2、国内甲醇装置检修与复产交替，总体检修损失量较多，故负荷下降，后续云南曲煤20万吨、安徽临泉30万吨、山西亚鑫30万吨、云南云天化26万吨装置计划重启，甲醇产量或小涨。下游需求方面，传统需求稳中有增，宁波富德、浙江兴兴烯烃装置重启，烯烃行业开工率将走高，但烯烃企业仍大幅亏损，且面临季节性检修，市场需求预期走弱。受天气影响，外轮卸货较慢，且部分未计入库存，加之华东提货稳健，故港口如期去库，未来到港预报虽有增加，但同比仍较低，随着兴兴投料以及部分转口，港口库存将延续去化。

3、多头主流逻辑：烯烃装置重启，到港预量仍不高且有转口。空头主流逻辑：甲醇产量或小涨。

【总结】 1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)烯烃有检修预期 2)到港量仍不高且有转口 3)甲醇产量或小涨

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