广发期货：生猪：市场供需平稳 关注体重风险

研报正文

【现货情况】

现货价格震荡为主。昨日全国均价14.63元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤。其中河南均价为14.45元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤;辽宁均价为14.28元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤;四川均价为14.55元/公斤，较前一日持平;广东均价为15.78元/公斤，较前一日持平。

【市场数据】

涌益监测数据显示，
2025年2月能繁母猪存栏量样本1，环比-0.05%;样本2，环比-0.18%。其中头部部分企业有更新种群及前期超配后淘汰带动的本月淘母增加;但与此同时，企业也在留种优秀后备种群继续补充母猪基数并提升生产成绩;300-1000头规模猪场2月能繁进一步呈现增加趋势，主要体现在前期自留大后备陆续转入配种阶段。

2月环比1月增19.71%，主要原因：一是年后部分小厂有开工;二是有些年中积压的母猪淘汰在释放。

2月全国生猪出栏均重125.27公斤，较1月增加1.61公斤，月环比增幅1.30%。

【行情展望】

近期现货价格小幅波动，市场出栏意愿有所增强。目前屠宰利润转弱，市场需求恢复有限，采购相对顺畅。整体来看，供需博弈延续，市场走势平淡，短期维持小区间波动，但体重持续上行，未来供应压力开始累积。

盘面目前仍一定程度贴水现货，期现回归逻辑下，一定程度上有支撑。继续关注饲料对猪价的带动作用，单边阶段性交易空间有限。

生猪