交子期货：美元走低提振铜价 国内铜价走高抑制消费

研报正文

【基本面】

隔夜伦铜收9864.5美元/吨，涨幅0.73%;隔夜沪铜2504合约收80200元/吨，涨幅0.30%。

宏观方面，隔夜数据显示美国2月零售销售环比上升0.2%，预估为上升0.6%，增幅不及预期。叠加美关税政策不确定性美元持续下跌。国内近日国家统计局数据据显示1-2月规上工业增加值同比增5.9%，国民经济起步平稳，发展态势向新向好。

供给方面，SMM数据显示电解铜2月产量105.82万吨，同比增长11.35%，环比增长4.38%。SMM根据各家排产情况，预计3月国内电解铜产量环比增加4.20万吨升幅为3.97%，同比增加10.07万吨升幅为10.08%。

库存方面，上周伦铜库存累计减少较23575吨至233750吨，环比前一周跌幅9.16%。。上周沪铜小幅去化趋势，较前一周减少11904吨至255472吨，环比前一周跌4.45%。

【观点及操作策略】

美经济数据不及预期美元偏弱运行，美元走低提振铜价。国内铜价走高抑制消费，沪铜去库缓慢仍对铜价构成压力，关注消费改善情况。短期沪铜突破8万元/吨，不追涨，冲高回落日内轻空短线谨慎参与。

沪铜