建信期货：进口窗口深度关闭 沪锌价格窄幅波动

研报正文

一、 行情回顾

沪锌窄幅波动，主力 2505 合约收于 24105 元/吨，缩量减仓，前20席位多空双减，净多头 18773 手。注销仓单比仍在60%以上，伦锌库存继续回落，进口窗口深度关闭，LME0-3Contango 走扩至 25。

基本面变动有限，矿端供应宽松向冶炼端传导，当前精矿加工费持续上行，副产硫酸价格稳中偏强，炼厂利润修复后续提产意愿增强，镀锌受环保限产及运输受限开工负荷下跌，压铸锌、氧化锌终端订单改善，行业开工小幅走高。盘面窄幅回落仍处于高位，下游接货意愿较低，现货升水持平，周四七地锌锭库存累库0.11 万吨至13万吨。小时线仍有走弱迹象，沪锌参考 2.38-2.42 万区间震荡。

二、 行业要闻

1. 2025 年 3 月 27 日 0#锌主流成交价集中在24080~24250 元/吨，双燕成交于 24120~24290 元/吨，1#锌主流成交于 24010~24180 元/吨。早盘市场对均价报价升水 0~20 元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对 2504 合约贴水 10~升水 10 元/吨，白银对2504 合约报价平水，高价品牌双燕对 2504 合约报价升水 30-50 元/吨。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 0#锌成交价在24150~24270 元/吨左右，宁波常规品牌对 2504 合约报价升水 30 元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对 2504 合约进行报价。第一时间段，麒麟对2504合约报价升水 30~60 元/吨，红鹭-v 对 2504 合约报价升水20 元/吨;第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。

3. 广东 0#锌主流成交于 0#锌主流成交于 24075~24260 元/吨，主流品牌对2505 合约报价贴水 20 元/吨，对上海现货升水20 元/吨，沪粤价差维持。第一时间持货商对麒麟、蒙自、会泽、丹霞、兰锌报价贴水35~10元/吨，第二时段，麒麟、蒙自对网价贴水 30~25 元/吨。

4. 天津市场 0#锌锭主流成交于 24050~24290 元/吨，紫金成交于24170~24340元/吨，1#锌锭成交于 23970~24130 元/吨附近，葫芦岛报在27460元/吨，0#锌普通对 2504 合约报贴水 40 到升水 50 元/吨附近，紫金对2504合约报升水 80~100 元/吨附近，津市较沪市报贴水10 元/吨附近。截止午市收盘，新紫对 04 合约报升水 30~60 元/吨附近，厂发送到西矿对04合约报贴水 0~40 元/吨附近，百灵送到对 05 合约报60 元/吨附近，高价品牌紫金对 04 合约报升水 80~100 元/吨附近。

三、 数据概览

沪锌