华融融达期货：甲醇季节性消费支撑显现 高库存压力或得到缓解

研报正文

【市场动态】

1、甲醇内地市场价格持稳为主，部分烯烃继续外采，同时部分大装置计划检修，市场交投氛围继续向好，鲁南等消费地贸易商持续心态较好，转单价格上涨。受国外装置停车消息影响，进口供应存减量预期，贸易商心态多向好，不过港口各区域提货略显差异，整体成交一般。

2、品种总持仓1057258手，增加30412手。仓单0张，减少11452张。

【基本面分析】

1、短期动力煤市场供需宽松的局面仍将延续，不过随着冷空气来袭，季节性消费支撑将逐渐显现，高库存的压力有望得到缓解，另外，随着价格持续下跌，买方的采购意愿则有望改善。因此，虽然短期动力煤价格运行依旧承压，但是在一些边际改善因素的支撑下，出现持续性明显下行的可能性也较小。

2、久泰(托县)200万吨煤制甲醇装置于11月21日停车检修，预计时长5 天左右，后期内地仍有部分装置停车，厂家库存压力不大，出货比较顺畅。后续部分烯烃厂仍有继续外采的可能，支撑终端下游及贸易商入市补货情绪向好。甲醇港口库存意料之外累库，到货计划有限且卸货正常，但需求表现弱势，后续外轮抵港保持稳定，港口库存或窄幅波动。

3、多头主流逻辑：内地装置降负下供应减少，烯烃仍有外采计划。空头主流逻辑：传统下游不佳。

【总结】

1、观点：震荡偏强 2、核心逻辑： 1)内地装置降负下供应减少 2)烯烃仍有外采计划 3)传统下游不佳

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