广金期货：关税政策扰动市场 原油价格短期偏弱运行

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格下挫

周一(4 月 7 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 5 月期货结算价每桶 60.70 美元，比前一交易日下跌 1.29 美元，跌幅 2.08%，交易区间 58.95-63.90 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 64.21 美元，比前一交易日下跌 1.37 美元，跌幅 2.09%，交易区间 62.51-67.43 美元。

二、OPEC+5 月维持增产计划

上周四欧佩克及其减产同盟国八国宣布逐步取消自愿减产，并出乎意料地将 5 月份原油日产量增加 41.1 万桶，相当于三个月的增量。

三、美国新关税政策扰动市场

尽管美国对石油、天然气和精炼产品的进口被豁免于新关税,但这些政策可能会刺激通胀、减缓经济增长并加剧贸易争端,从而对油价构成压力。4 月 4 日高盛将 2026 年布伦特原油均价和 WTI 均价分别下调至每桶 62 美元和每桶 59 美元，时隔两天，在 4 月 6 日高盛再继续下调油价，预计 2026 年布伦特原油均价和 WTI 均价分别为每桶 58 美元和每桶 55 美元。

四、后市展望

受到特朗普对等关税政策导致持续消极气氛影响，油价短期偏弱运行，下行幅度可能放缓。但暴跌后必将出现低位反弹机会，一方面由于技术性调整，另一方面，OPEC+可能改变逐步增产计划。从远期看，若地缘风险升级，可能引起油价脉冲式上涨，但预计上升空间不大，特朗普低油价政策从供需两侧影响市场，在夏季石油消费旺季，油价上方空间仍受到全球经济复苏缓慢的制约。

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