广发期货：玉米：市场购销清淡 玉米保持震荡

研报正文

【现货价格】

4月16日，东北三省及内蒙主流报价2020-2150元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2220-2290元/吨，整体较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2150-2180元/吨，较昨日稳定;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2150-2180元/吨，较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2260元/吨，较昨日稳定。一等玉米装箱进港2240-2260元/吨，二等玉米平仓价2210-2220元/吨，均价较昨日稳定。

【基本面消息】

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年4月11日，北方四港玉米库存共计450.3万吨，周环比减少17.8万吨;当周北方四港下海量共计63.2万吨，周环比减少30万吨。

据Mysteel调研显示，截至2025年4月11日，广东港内贸玉米库存共计164.5万吨，较上周增加11.40万吨;外贸库存12.8万吨，较上周减少0.40万吨;进口高粱20万吨，较上周减少5.00万吨;进口大麦78.2万吨，较上周增加4.30万吨。

【行情展望】

产区价格不一，整体偏稳。当前余粮不足一成，贸易商出货积极性一般，价格坚挺;华北逢高出货加东北粮补充，到车辆继续小幅增加，采购价整体较稳，局部窄幅调整，对玉米有所支撑;不过深加工利润持续走缩且处于亏损，继续补库意愿不强，提价幅度受限。下游养殖需求在恢复中，港口库存仍待消化及麦收前腾仓需求，对玉米有所承压。

中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求恢复，将支撑玉米上行，但新季小麦替代预期或限制其涨幅。短期市场多空交织，整体维持震荡，中长期偏强态势不变，可回调逢低做多。关注替代及政策端情况。

玉米