华融融达期货：企业装车限量缓解 甲醇买盘补货情绪冷静

研报正文

【市场动态】

1、内地甲醇市场价格企稳为主，部分企业装车限量缓解，买盘补货情绪冷静，贸易商转单价格小幅回落，企业竞拍一般，整体成交转弱。港口下游需求边际转弱，回流货源增加，市场继续上行存压。

2、品种总持仓1002253手，增加9756手。仓单7656张，无变化。

【基本面分析】

1、近期动力煤市场保持稳定，更多的支撑来自于铁路检修、运费优惠等原因导致的库存转移，并没有形成实质性的库存去化。与此同时，煤矿开工率仍居高不下，叠加淡季仍然漫长，因此供需宽松的局面暂难缓解，预计4月下半月动力煤市场运行仍将承压，价格难有反弹表现。

2、近期计划检修及减产涉及产能多于计划恢复涉及产能，因此或将导致产能利用率下降，产量减少，尤其是西北区域，受装置检修加库存低位支撑，下游采购积极。陕西蒲城烯烃装置重启，华东斯尔邦烯烃装置停车，华东装置延续检修，对甲醇需求支撑不足;

传统需求方面，兖矿预计恢复至正常运行，醋酸需求预期增加，氯化物装置多运行稳定，叠加衡阳装置投产，对甲醇需求增加，本固装置开工，MTBE需求增加，二甲醚新乡心连心装置开车后维持正常运行，需求增加，甲醛暂无检修、重启装置，需求量波动不大。外轮卸货速度维持正常且符合预期，且均为显性，但下个周期到港量预期略减，加之浙江、华南周边提货良好，预计港口甲醇库存去库，具体去库幅度关注卸货速度。

3、多头主流：到港量仍不稳定，传统需求增加。空头主流逻辑：华东烯烃延续检修状态。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)华东烯烃延续检修状态 2)到港量仍不稳定 3)传统需求增加

甲醇