中金财富期货：沪铜短期价格易涨难跌 锌价短线延续修复反弹

研报正文

【铜】

市场对关税政策及经济不确定性的交易笼罩铜市行情。TC或维持低位震荡。

现货以刚需采购为主，市场整体成交僵持。四月份冶炼厂可能扩大检修范围，冶炼产量可能较三月下滑。

精铜杆企业整体生产预期较高，在本周订单补充后，部分企业的检修、降产计划均做了调整，后续生产有望维持较高水平。

目前关税贸易冲突尚未结束，铜行情波动仍具有不确定性，待宏观噪声退去后，盘面将回到基本面交易，短期仍关注海外贸易博弈。

【锌】

全球贸易战下全球经济下行预期，悲观情绪蔓延，锌价破位下跌。

3月来伴随着TC加速回升，炼厂利润修复，生产积极性较高，产量增加，4月预计月产提升至57万吨左右。

终端消费持续复苏，锌价回落后，下游交投转好，但关税雾霾并未全部消散，出口订单不确定性较高。

关税的反制及谈判仍在继续，预计锌价波动仍将加大。

【多晶硅】

政策窗口期即将结束，抢装潮接近尾声，叠加中美贸易摩擦升级，海外需求预期明显转弱。

尽管短期仍有政策预期支撑，但实际推动作用或有限，整体仍应以偏空思路对待。

【碳酸锂】

由于产业链的利润约束，4月供需双弱，维持累库格局，基本面偏弱。

但是，短期市场也存在一定支撑，在倒挂环境下，买方接仓单的意愿提升，跨期价差走强。

与此同时，按照锂矿740美元/吨和2万元加工费测算，预计底部支撑在7万元/吨。

叠加中美关税达到高峰，欧洲转圜为出口底价，情绪端也可能有所回升。整体压力和支撑并存，小幅震荡。

沪铜 沪锌 碳酸锂 多晶硅