建信期货：长假来临资金驱动转弱 工业硅期价偏弱震荡为主

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：工业硅期货主力价格弱势运行。Si2506 收盘价8800 元/吨，跌幅0.73%，成交量 177294 手，持仓量 188093 手，净减 5009 手。

现货价格：工业硅现货价格弱势。四川 553 价格 9500 元/吨，云南9500元/吨;421#四川价格 10850 元/吨，云南价格 10350 元/吨，内蒙古价格10400 元/吨，新疆价格 10500 元/吨。

后市展望(仅供参考)：宏观利空风险缓释，长假来临资金驱动转弱，基本面继续保持弱势格局，盘面价格反弹受限，整体偏弱震荡为主。供应端，工业硅，4月第 4 周度产量 7.2 万吨，总量仍然没有降至平衡线以下。

需求端缺乏变化，多晶硅需求量 10.80 万吨，有机硅企业集体减产挺价，月度需求量萎缩到10万吨左右，其余需求稳定，供过于求的局面没有改善迹象。库存端，期现两项库存量攀升至 75.28 万吨，如果目前月需求量 31 万吨计算，库存/消费比已经攀升至2.51。亏损尚未对供应端有显著负反馈，基本面驱动仍然较弱，同时需注意丰水季开工潜在压力，现货价格弱势限制工业硅反弹空间，长假前料将继续保持偏弱震荡。

风险因素：宏观政策超预期 检修装置集中复产(空)多晶硅开工率超预期(多)

二、行情要闻

04 月 28 日，广期所期货仓单量 69417 手，较上一交易日净减85 手。

2025 年 4 月 22 日，合盛硅业股份有限公司布2024 年年度报告。报告期内，公司实现营业收入 266.92 亿元，同比增长 0.41%;归属于上市公司股东的净利润 17.40 亿元，同比减少 33.64%。

山东东岳有机硅材料股份有限公司于近期发布2025 年第一季度财报，营收下滑 15.68%，市场竞争压力显现本季度公司营业收入为1,202,001,050.99元，相较于上年同期的 1,425,465,566.20 元，下降15.68%。

4 月 28 日，生意社有机硅 DMC 基准价为 11680.00 元/吨，与本月初(14400.00元/吨)相比，下降了-18.89%。

工业硅