华泰期货：市场仍存较大压力 螺纹钢价格维持震荡运行

研报正文

核心观点

市场分析

本月螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡走弱。截止周三（4月30日）收盘，螺纹钢主力合约2510收于3096元/吨，热卷主力合约2510收于3204元/吨。

供应方面：Mysteel调研显示，本周247家钢厂高炉开工率84.33%，环比持平，同比增加3.73%；高炉炼铁产能利用率92%，环比增加0.40%，同比增加5.76%；钢厂盈利率56.28%，环比减少1.30%，同比增加3.47%；日均铁水产量245.42万吨，环比增加1.07万吨，同比增加6.69万吨。本周五大材产量883.69万吨，环比增加7.85万吨。其中螺纹钢产量233.38万吨，环比在增加4.27万吨；热卷产量319.3万吨，环比增加1.80万吨。

消费方面：本周钢联数据显示五大材总表需970.86万吨，环比上周增加44.61万吨。其中螺纹表需291.71万吨，环比上周增加31.77万吨；热卷表需332.72万吨，环比上周增加8.36万吨。

库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1447.10万吨，环比上周减少87.17万吨。其中螺纹总库存644万吨，环比减少58.33万吨；热卷总库存354.27万吨，环比减少13.42万吨。

整体来看：目前，螺纹钢基本面表现良好，产量增长受到利润压制，消费维持韧性，库存降幅扩大。热卷由于关税政策拖累，板材产销均受到影响，尤其是冷轧和镀锌等相关性较高的品种，受到的冲击较为明显，由于国内钢材的高性价比，后期可以通过转口等方式，化解部分对美的出口损失，但是需要时间逐步解决。

策略

单边：震荡偏强

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

螺纹钢 热卷