宏源期货：工业硅高库存压力依旧 多晶硅价格低位反弹

研报正文

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 1.SMM 统计5月8日工业硅主要地区社会库存共计59.6万吨，较上周环比减少0.7万吨。其中社会普通仓库13.3万吨，较上周环比减少0.3万吨，社会交割仓库46.3万吨(含未注册成仓单及现货部分)，较上周环比减少0.4万吨。

 2.5 月6日，乌海市自然资源局发布了关于内蒙古兴发科技有限公司工业硅项目(一期)设计方案公示。项目名称：内蒙古兴发科技有限公司工业硅项目(一期)设计方案公示。建设地点：乌海高新技术产业开发区乌达产业园五虎山路以西，乌巴公路以北。建设单位：内蒙古兴发科技有限公司。项目投资：14.95亿元。建设规模：项目一期用地面积：241867平方米，建筑面积101999.65平方米，计容面积 151347.35平方米，建设10万吨/年工业硅项目。

 【工业硅】

 上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至9,050元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至10,050元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌1.32%至8,205元/吨。

 基本面来看，4月由于新疆地区部分硅企有减产动作，带动行业工业硅产量整体下移至30万吨左右，5月来看，受平水期西南产区复产影响，加之部分新增产能爬坡，预计产量整体稳中有增，但硅价疲软态势下，预计增量相对有限。需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，且复产或将延后;有机硅方面减产挺价意愿强烈，但需求疲软，下游观望情绪较为浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，预计5月将进一步将开工降至55%以下，对工业硅需求进一步下滑;硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。

 综合来看，硅市供强需弱，行业高库存压力依旧，预计短期维持偏弱走势，运行区间8,000-10,000元/吨，后续持续关注硅企生产动态。

 【多晶硅】

 N型致密料较前一天持平至38元/千克;多晶硅复投料价格较前一天持平至35.5元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至34.5元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至33.5元/千克;期货主力合约收盘价较前一天上涨2.38%至37,830元/吨。

 供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内;需求端来看，强装基本步入尾声，光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，部分组件交付价格已接近新低，市场成家偏弱。

 综合来看，因交割因素影响及减产消息扰动，多晶硅价格低位反弹。短期来看，基本面弱势与交割矛盾相搏弈，多晶硅价格波动加剧，后续持续关注仓单注册情况，若“高持仓与低仓单”矛盾始终未见缓解，06合约可考虑多单参与。

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