广发期货：粕类：豆油受生柴需求担忧影响大幅下挫 美豆跟随

研报正文

【现货市场】

豆粕：5 月 15 日，国内豆粕现货市场价格下调，其中天津市场 2980 元/吨， 跌 40 元/吨，山东市场2930 元/吨，跌 30 元/吨，江苏市场 2960 元/吨，跌 30 元/吨，广东市场 3000 元/吨，跌 30 元/吨。

成交方面，全国主要油厂豆粕成交 7.31 万吨，较前一交易日减 1.87 万吨，其中现货成交 4.11 万吨，较前一交易日减 2.34 万吨，远月基差成交 3.20 万吨，较前一交易日增 0.47 万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为 54.55%，较前一日上升 1.13%。

菜粕：5 月 15 日全国主要油厂菜粕成交 500 吨。全国菜粕市场价格涨 10-60 元/吨，基差报价调整。开机方面，全国 19 家菜籽压榨厂开机率为 16%。

【基本面消息】

巴西国家商品供应公司 Conab 表示，巴西 2024/25 年度大豆产量预计为 1.6834 亿吨，上一次报告预估为 1.6787 亿吨。

美国农业部下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至 5 月 13 日当周，约 17%的美国大豆种植区域正受到干旱影响，高于上周的 15%。

全美油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，美国 4 大豆压榨量减少，但仍超过大多数贸易预期，且为今年第四个月最高。

报告显示，美国会员单位4月共压榨大豆1.90226亿蒲式耳，较3月压榨的1.94551亿蒲式耳减少 2.2%，较 2024 年 4 月压榨的 1.69436 亿蒲式耳增加 12.3%。4 月大豆压榨量要高于此前九位分析师平均预估的1.84642 亿蒲式耳。

美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5 月 8 日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增28.24 万吨，较之前一周减少 25%，较前四周均值减少 28%，市场此前预估为净增 20.0 万吨至净增 50.0 万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增 49.03 万吨，市场此前预估为净增 35.0 万吨至净增 50.0万吨。当周，美国大豆出口装船为 42.99 万吨，较之前一周增加 66%，较此前四周均值减少 14%。

【行情展望】

因美国生柴义务掺混量最终目标仍存在一定不确定性，美豆有大跌，拖累美豆下行。当前春播顺利推进，目前暂未出现天气炒作话题，美豆整体播种进度偏快。巴西供应压力仍在继续兑现，当前正值巴西大豆供应高峰，升贴水下跌，国内大豆到港充裕，并无明显利多支撑。进入五月份，国内到港持续恢复，目前油厂开机回升，而需求无明显提振，基差承压。国内供应持续恢复预期，关注豆粕在 2900 附近表现。

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