英大期货：碳酸锂回归供需基本面 价格承压较为明显

研报正文

一、行情回顾

根据上海有色金属网数据显示，5 月 22 日，SMM 电池级碳酸锂指数价格 63380 元/吨，环比上一工作日上涨 44 元/吨;电池级碳酸锂 6.14-6.47 万元/吨，均价 6.305 万元/吨，与上一工作日持平;工业级碳酸锂 6.095-6.195 万元/吨，均价 6.145 万元/吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时持稳。

期货市场方面，今日主力合约 LC2507 收盘价至 62140 元/吨，较上一个交易日上行 1040 元/吨(1.70%)。

二、多空因素

1. 截至 4 月我国太阳能发电装机容量同比增长 47.7%

5 月 22 日，国家能源局发布统计数据显示，截至 4 月底，全国累计发电装机容量 34.9 亿千瓦，同比增长 15.9%。其中，太阳能发电装机容量 9.9 亿千瓦，同比增长 47.7%;风电装机容量 5.4 亿千瓦，同比增长 18.2%。今年 1-4 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 1933 亿元，同比增长 1.6%;电网工程完成投资 1408 亿元，同比增长 14.6%。

2. 津巴布韦锂出口商寻求将锂精矿出口税推迟至 2027 年

包括诚信锂业集团在内的津巴布韦锂出口商协会近日向该国矿业部和财政部提出请求，要求将旨在促进津巴布韦精炼行业发展的 5%的出口税推迟两年半，直至该国将锂精矿提炼成高价值产品的工厂投产，这些能够生产硫酸锂的工厂预计在 2027 年建成并投入使用。近年来，诚信锂业、浙江华友钴业公司和中矿资源集团等公司斥资数十亿美元开发矿山，津巴布韦已迅速成为中国精炼厂重要的锂精矿供应国。据英国商品研究所称，津巴布韦 2024 年供应了中国约 14%的锂进口量。

3. 上海发布提振消费专项行动方案

上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表(手环)等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。

三、观点总结

目前从供需格局和宏观情绪来看，碳酸锂价格承压依旧较明显：

供需方面，供应方面，本周传出一些锂盐厂减停产检修消息，其中部分锂盐厂停产检修计划已经确认，其余企业检修计划有待进一步确认。检修将对碳酸锂总产出形成一定的压制，但是预计总体供应仍将维持较高水平。需求方面，尽管 5 月下游需求有一定增量，但总体有限。目前下游采购依然以客供和长协为主，下游材料厂在价格下行的背景下保持谨慎观望态度，市场成交依然偏冷清。矿端方面，矿石价格延续跌势，目前尚无矿山发布减停产消息，矿石价格的下行或将进一步拖累锂盐价格。

总体来看，碳酸锂价格主要影响因素回归到供需基本面，尽管部分锂盐厂减产，但是供过于求格局难改，碳酸锂需求未得到显著提振，叠加矿石价格下行对碳酸锂价格形成一定拖拽作用，碳酸锂价格承压较为明显，预计短期内依然偏弱震荡。

碳酸锂