建信期货：沪锌供给端宽松预期仍存 需求端淡旺季切换

研报正文

一、 行情回顾

特朗普暂缓对欧盟征收 50%关税，将谈判延期至7 月9 日，特朗普放松了对欧盟的强硬立场削弱避险需求。LME 因假期休市一日，沪锌高开低走，主力 2507 收于 22185 元/吨，跌 115，跌幅 0.52%，放量增仓，持仓增4451手至 118520 手。

本周 TC 环比上周持平，5-6 月国内锌矿山产量季节性增加，加工费仍存上行空间，进口锌矿库存在 35 万吨以上，供给端宽松预期仍存，需求端淡旺季切换，关税政策缓和对锌下游提振有限，终端多持审慎态度。盘面重心下行，津市、广东现货升水走高，津市对06 升水260-280，广东对07升水 370，沪市升水持稳，现货成交较差。短期沪锌缺乏驱动，锌价低位波动。

二、 行业要闻

1. 2025 年 5 月 26 日 0#锌主流成交价集中在22590~22735 元/吨，双燕成交于22790~22935 元/吨，1#锌主流成交于 22520~22665 元/吨。早盘市场对均价报价升水 40~60 元/吨，无对盘报价。第二交易时段，普通国产报价对2506合约升水 250~260 元/吨，SMC 对 2506 合约升水230 元/吨，高价品牌双燕对 2506 合约报价升水 450 元/吨。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 22620~22755 元/吨左右，宁波常规品牌对 2506 合约报价升水 265 元/吨，对上海现货报价升水70 元/吨，宁波地区主流对 2506 合约进行报价。第一时间段，麒麟对2506 合约报价升水270 元/吨，华联对 2506 合约报价送到升水330 元/吨;第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。

3. 天津市场 0#锌锭主流成交于 22540~22730 元/吨，紫金成交于22600~22760元/吨，1#锌锭成交于 22220~22370 元/吨附近，葫芦岛报在25930元/吨，0#锌普通对 2506 合约报升水 200~250 元/吨附近，紫金对2506 合约报升水 260~280 元/吨附近，津市较沪市报平水附近。截止午市收盘，新紫对06 合约报升水 200~230 元/吨左右，红烨对06 合约报250 元/吨附近，高价品牌紫金对 06 合约报升水 260~280 元/吨附近。

4. 广东 0#锌主流成交于 22515~22730 元/吨，主流品牌对2507 合约报价升水 370 元/吨，对上海现货贴水 20 元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、兰锌报价升水 390~400 元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、丹霞对网价升水 400~440 元/吨。

三、 数据概览

沪锌