中信建投期货：美元反弹 沪铜回落

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观点与策略

行情回顾及分析

隔夜沪铜主力跌 0.33%至 77790 元，伦铜跌至 9555 美元，CL 价差约 780 美元，溢价 8%。

宏观及市场

宏观中性。美联储会议纪要显示内部在关税影响明朗前，将对降息保持谨慎，并下调 2025、2026 年美国经济预期。早间美贸法院对特朗普关税计划作出裁定，美元走强破百，铜价面临一定压力。

基本面数据

基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少 100 吨至 3.5 万吨，国内现货升水延续高位。昨日 LME 铜库存减少 7850 吨至 15.43 万吨，中国台湾与韩国仓库去库 7525 吨。

总结

总体来看，关税对经济影响尚未充分体现，甚至带来抢出口的需求前置，但海外降息、需求前景不确定下，宏观预期难言乐观，短期铜价或偏弱震荡。今日沪铜主力运行区间参考 77000-78400 元/吨。策略上，短线区间操作。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜