建信期货：纯碱供需矛盾再度凸显 玻璃行业进入传统淡季

研报正文

一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议

  纯碱当日行情：

 5 月 27 日，纯碱主力期货 SA509 继续下行，再创合约新低。收盘价1185元/吨，下跌 19 元/吨,跌幅为 1.55%，日减仓 68739 手。

 纯碱基本面情况来看，供应、需求均有所回升，累库情况仍存。5 月29 日当周中国纯碱周度产量回升至 68.90 万吨，环比增加 3.79%，处今年中游水平;中国纯碱周度产能利用率降至 79.03%，环比增加 0.40%。消费量来看，截至5 月29日中国纯碱企业出货量为 74.15 万吨，环比增加 6.08%。企业库存来看，截至5月29日，中国纯碱周度企业厂库维持在 162.43 万吨，小幅累库。

 综合判断，从中短期走势判断，供应短暂下降后有回升的趋势，货源供应量有所增加，库存或将出现进一步累库的情况。需求预计偏弱，市场后期或将面临中下游采购势能不足的现象，需求难发力，长期格局过剩。

下游方面，受房地产市场持续低迷影响，建筑玻璃需求呈现疲软态势，进而抑制了纯碱期货价格缺乏持续上涨动力。后市来看，供需矛盾再度凸显，价格将重新步入下行通道，盘面或将震荡偏弱走势。

玻璃当日行情：

 后市来看，在供应层面，全国浮法玻璃日产先降后增，且后续产量存在继续回落的可能。需求端，玻璃市场进入传统淡季，周期性需求疲软的态势加剧，短期内下游采购积极性难有明显提升。

宏观经济政策层面，由于房地产行业深度调整，房地产竣工进程持续承压，下行趋势尚未得到明显扭转，对玻璃等地产后周期产品的需求提振效果甚微。

短期来看，玻璃行业即将进入传统淡季，目前企业整体库存规模在高位基础上呈现小幅回落态势。若玻璃行业未出现进一步冷修减产动作，在即将到来的需求淡季中，玻璃生产企业将面临库存被动累积的压力。盘面走势震荡偏弱运行。

二、数据概览

玻璃 纯碱