兴业期货：工业硅行业库存持续累积 碳酸锂供给宽松格局依然明确

研报正文

【橡胶】

政策驱动终端车市增长，但汽车消费进入传统淡季，轮胎企业高库存现状尚未缓解，产线开工积极性受此制约，而上周港口库存虽重回降库之势，去库速率及持续性仍有待验证，考虑当前国内及东南亚各产区物候条件均评估正常，增产季原料放量节奏有望提速，市场收胶价预计进一步下探，宽松基本面仍然利空胶价。

【工业硅】

供应方面，新疆地区开炉数量有所恢复，供应能力方向有明显增加;后续西南地区开炉对整体供需格局影响较大。受供应端复产影响，行业整体供需仍保持宽松，工业硅行业库存持续累积可为印证。

成本角度看，以新疆地区为例，5月电价相比4月继续下降，其他原料硅石、精煤、石油焦、木片等均有不同程度下降，因此工业硅生产成本下降、成本支撑随之下移。

需求端看，下游多晶硅由于行业自律协议，维持较低开工，加之下游光伏产品跌价严重，市场观望情绪较重，仅维持刚需采购，总体需求对工业硅支撑有限。

总体而言，供应端有明显增加，需求支撑有限，行业库存持续累积。在基本面未出现明显转向的情况下，短期反弹高度受限。

【碳酸锂】

新一轮新能源汽车下乡活动展开，政策施力驱动终端需求增长，但下游电芯去库缓慢，正极企业排产预期亦未有增量，需求传导效率逐级递减，而锂盐生产环节减产力度不足，各产线周度开工率均有回升趋势，供给宽松格局依然明确，关注本周冶炼厂碳酸锂去库持续性，锂价大概率维持低位区间弱势震荡。

橡胶 工业硅 碳酸锂