广发期货：玉米：现货价格偏稳 玉米窄幅震荡

研报正文

【现货价格】

6月5日，东北三省及内蒙主流报价2110-2250元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2330-2390元/吨，较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2270-2300元/吨，较昨日稳定;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2270-2300元/吨，较昨日稳定;蛇口港散粮玉米成交价2410元/吨，较昨日上调5元/吨，到货成本居高支撑贸易商报价心态。一等玉米装箱进港2340-2360元/吨，二等玉米平仓价2320-2340元/吨，部分较昨日稳定。

【基本面消息】

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年6月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量465.4万吨，增幅2.81%。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月5日，全国饲料企业平均库存35.35天，较上周减少1.19天，环比下跌3.26%，同比上涨12.15%。

【行情展望】

基层余粮基本售罄，市场供应及价格随贸易商出货节奏变化，当前贸易商库存偏紧且看好后市行情，挺价惜售情绪较强，出货量保持低位水平，价格易涨难跌，底部支撑较强。下游深加工持续亏损下开始降机去库，补库积极性一般;养殖端刚需补库随买随用为主，不过玉麦价差较小加小麦收获供应增多，饲企逐步增加小麦替代比例，限制玉米上涨空间。

中长期来看，玉米供应偏紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求增加，供需缺口存在支撑玉米上行。短期小麦集中上市挤占玉米需求，但玉米供应难增支撑价格，盘面维持窄幅震荡。关注小麦市场及政策端投放情况。