瑞达期货：塑料下游需求季节性偏弱 聚丙烯供需矛盾难以缓解

研报正文

【甲醇】

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量小幅增加。西北产区运力不足，企业发货节奏放缓，上周国内甲醇企业库存继续增加。外轮卸货基本符合预期，甲醇港口库存如期累库，华东地区部分重点下游停车及降负但沿江主流库区在下游船发支撑下提货稳健;华南地区进口及内贸船只均补充供应，而主流库区提货受限使得库存呈现累库。

需求方面，宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升，上周国内甲醇制烯烃行业开工率有所提升。MA2509合约短线预计在2240-2300区间波动。

【塑料】

夜盘L2509涨0.08%收于7078元/吨。供应端，上周PE产量环比+1.41%至59.73万吨，产能利用率环比+0.64%至77.41%。需求端，上周下游制品平均开工率环比-0.16%。库存方面，上周生产企业库存环比+7.41%至51.77万吨，社会库存环比-5.07%至58.27万吨。

近期裕龙高密度装置落地，埃克森、新时代或将于月内投产，供应压力增加;月内剩余检修计划主要分布于下旬至月底，短期内停车装置重启或导致产能利用率上升。下游需求季节性偏弱，终端订单跟进有限，制品开工率预计维持小幅下降趋势。进口减少或部分缓解国内供需矛盾。

成本方面，受美国5月就业数据向好、地缘政局尚未缓和、美国燃油消费旺季影响，国际油价存在支撑。短期L2509或随油价走强，但考虑到供需矛盾改善有限，反弹空间预计有限。技术上，L2509下方关注6940附近支撑，上方关注7200附近压力。

【聚丙烯】

夜盘PP2509涨0.19%收于6939元/吨。供应端，上周PP产量环比+2.71%至75.77万吨，产能利用率环比+1.57%至77.01%。需求端，上周PP下游平均开工率环比-0.28%至50.01%。库存方面，上周PP商业库存环比+8.59%至81.91万吨。本周北海炼厂、济南炼厂等装置计划重启，产量、产能利用率预计环比上升。上周裕龙40万吨装置投产，月内镇海炼化50万吨装置投产在即，中长期给到行业供应压力。

下游行业淡季，需求持续偏弱。海外需求季节性下滑，难以缓解国内供需矛盾。成本方面，受美国5月就业数据向好、地缘政局尚未缓和、美国燃油消费旺季影响，国际油价存在支撑。短期PP2509或随油价走强，但考虑到供需矛盾改善有限，反弹空间预计有限。技术上，PP2509下方关注6860附近支撑，上方关注6990附近压力。

塑料 聚丙烯 甲醇