宏源期货：工业硅低位承压运行 多晶硅需求表现疲软

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1. 日前，中投咨询发布公告，受国投云南新能源有限公司委托，由其组织的云南省昆明市寻甸县白石崖45MW、石崖100MW、竹园沟 300MW、杭山50MW光伏项目送出线路工程EPC总承包项目(招标编号:000645-25ZB0466/01)中标候选人公示已经结束。本项目中标人为四川华东电气集团有限公司，投标报价为10906997.47元。

2.EVA 胶膜主流价格区间为12300-12500元/吨，EPE胶膜价格区间为13900-14000元/吨。需求端组件排产下行，需求疲软，成本端EVA光伏料价格弱势持稳，对胶膜成本支撑有所减弱，预计近期胶膜价格持稳。

【工业硅】

上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至8,100元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至8,700元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌1.39%至7,455元/吨。

基本面来看，北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区虽临近丰水期，但对后市缺乏信心，整体观望情绪较重，复产意愿不足，开工南增北减，整体有所下滑。需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，且复产或将延后;有机硅方面减产挺价意愿强烈，但需求疲软，下游观望情绪较为浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，开工整体有所下滑，对工业硅需求进一步减弱;硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。

综合来看，硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，考虑当前硅价已处于绝对低位，后续下行空间或相对有限。后续持续关注硅企生产动态。

【多晶硅】

N型致密料较前一天下跌1.41%至35元/千克;多晶硅复投料价格较前一天下跌1.49%至33元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至32元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至30元/千克;期货主力合约收盘价较前一天下跌1.96%至33,585元/吨。

供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内;需求端来看，光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，部分组件交付价格已接近新低，市场成交偏弱。

综合来看，基本面偏弱，硅料成交价下移，考虑终端装机不确定性较强、产能过剩问题短期难以解决，预计多晶硅价格短期难以出现向上的趋势性行情，策略上反弹布空为主，后续持续关注供给端变动情况。

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