中信建投期货：受菲律宾消息扰动 镍价跌破 12 万元

研报正文

观点与操作策略

宏观方面，新华社称解决中美经贸关系不可能一蹴而就，市场担忧或依然存在。同时消息面上，菲律宾通过矿业财税法案，但删除禁止镍矿出口条款，受此影响沪镍跌破 12 万元大关。不过目前镍的基本面无明显变化，供需过剩压力依然较大，镍价继续锚定成本线运行。但中间品流通依然偏紧，导致转产电积镍支撑较为强劲。不锈钢方面，消息面上，美国宣布 23 日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列，或对不锈钢终端需求构成利空;基本面角度看，成本端镍铁环节多空交织，供需双方存在博弈，但不锈钢下游需求表现较弱，预计不锈钢价格震荡偏弱。

操作上，镍不锈钢低位震荡对待。沪镍 2507 参考区间 117000-123000 元/吨。SS2507 参考区间 12200-12800 元/吨。

相关市场信息

1、 新华社评中美经贸磋商机制首次会议称，解决中美经贸关系中长期积累的结构性矛盾和深层次分歧不可能一蹴而就。下一步，双方要按照两国元首通话达成的重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、减少误解、加强合作。尤其要指出的是，营造良好的对话氛围至关重要。如果美方一边在谈判桌上寻求合作，一边却在会场外继续对中国企业采取歧视性限制措施，延续其遏制打压的错误做法，无疑会严重侵蚀双方互信，为落实共识制造障碍。

2、 美国 5 月 PPI 同比增长 2.6%，符合预期，前值增长 2.4%。美国 5 月核心 PPI 同比增长 3%，低于预期值 3.1%，前值为 3.1%。数据显示，美国 5 月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但经济学家认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。

3、 【镍库存】6 月 12 日 LME 镍库存 197634 吨，较前一交易日增加 126 吨。

4、 6 月 12 日，SMM 高镍生铁均价 939 元/镍点(出厂含税)，较前一交易日下跌 5 元/镍点。

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(来源：中信建投期货)

沪镍