中金财富期货：铁矿石短期震荡运行 氧化铝价格或转入低位震荡

研报正文

【铁矿石】

受中东地缘局势影响，市场避险情绪上升。但需注意，中东并非全球铁矿石主要贸易路线的核心区域，其对铁矿物流及供需的实际影响有限，更多体现为情绪扰动。

基本面方面，当前铁水产量维持高位，钢材库存仍处去化过程中，需求表现出一定韧性。

与此同时，供给端无明显边际变化，港口库存虽高但未持续累积，整体供需处于相对平衡状态。

考虑到宏观情绪仍将主导短期交易节奏，基本面未现明显矛盾或拐点，我们维持铁矿石短期震荡运行的判断。

【氧化铝】

山西、河南地区受环保检查影响，部分氧化铝厂限产10%-20%，短期供应收紧，但俄罗斯氧化铝到港量增加，或使氧化铝价格从单边下跌将转入低位震荡概率较大。

【豆粕/菜粕】

周五国内豆粕现货报价稳中偏强，局地上涨10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2850-2950元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2560元/吨。

进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，豆粕库存连续回升限制油厂提价幅度。

周五国内粕类期货市场走势分化，菜粕期货受现货上涨提振继续收涨，豆粕期货上行受阻减仓回落。

美国农业部月报平稳落地，下一关注点将是月底的种植面积报告。

现货端供给压力仍在释放，近期巴西大豆升贴水报价明显回落，成本端对豆粕期货市场的驱动力有所减弱。尽管CBOT豆类市场油强粕弱，但美豆强势反弹将带动进口大豆成本升高，加上国内三季度进口大豆订单缺口较大，叠加中东地缘政治风险升高，国内粕类期货市场仍处于易涨难跌状态。

豆粕 铁矿石 菜籽粕 氧化铝