冠通期货：中东地缘风险急剧降温 聚丙烯跟随能化普遍下跌

研报正文

【策略分析】

PP下游开工率环比回落0.34个百分点至49.63%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.84个百分点至43.56%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。

美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。新增京博聚烯烃一线、广东石化二线等检修装置，PP企业开工率下降至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在32%左右。端午假期石化累库较多，之后石化去库速度一般，石化库存降至近年同期中性水平。

伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，中东地缘风险急剧降温，原油价格暴跌。供应上新增产能镇海炼化4#6月投产，近期检修装置略有增加，南方梅雨季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工略有减少，新增订单有限，库存压力仍大，中东地缘风险急剧降温，能源化工品普遍下跌，伊朗进口的甲醇货源占我国甲醇总进口量的 11%，预计PP低位震荡。

【期现行情】

期货方面：

PP2509合约减仓震荡运行，最低价7054元/吨，最高价7085元/吨，最终收盘于7084元/吨，在20日均线上方，跌幅0.42%。持仓量减少24092手至424343手。

现货方面：

PP各地区现货价格多数下跌。拉丝报7060-7350元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增京博聚烯烃一线、广东石化二线等检修装置，PP企业开工率下降至82% 左右，处于中性偏低水平。

需求方面，截至6月20日当周，PP下游开工率环比回落0.34个百分点至49.63%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.84个百分点至43.56%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。

周三石化早库环比下降1.5万吨至76.5万吨，较去年同期高了2.5万吨，端午假期石化累库较多，之后石化去库速度一般，石化库存降至近年同期中性水平。

原料端原油：布伦特原油08合约下跌至68美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨25美元/吨至800美元 /吨。

聚丙烯