华安期货：PVC价格有短暂转弱迹象 PTA成本支撑偏强

研报正文

【PVC】

重要信息：产能过剩领域“反内卷”促进长期弱势品种情绪好转，印度或将7月上半月对进口PVC反倾销调查作出最终决定。

核心逻辑：

1、以碱补氯格局延续，供需两弱下，反弹高度还是锚定5月高点。

2、整体开工率下降空间有限，目前落在76.7%左右，供应端缓解力度不足，社会库存同比降低但依然相对较高。

3、PVC下游需求逐步恢复，地产端最新数据显示有再度走弱可能，出口签单随着印度补库至高位需要继续观察，出口段可能出现短暂转弱迹象。

市场展望：pvc09合约锚定5月高点，到位分批多单止盈。

【PTA】

重要信息：PTA华东地区现货价格为4735元/吨，截至当前，本周及下周华东现货报盘执行09合约加10-20元/吨，商谈4730-4750元/吨，7月底报盘执行09合约加0-10元/吨。

核心逻辑：

1、上周六OPEC同意在8月份将原油产量提高至54.8万桶/日，超过之前三个月增产幅度，原油供应宽松；据央视新闻消息，乌克兰袭击俄罗斯克拉油厂，地缘影响下油价震荡偏强；

2、7-8月国内外多套PX装置存在检修预期，PX供应略紧，整体维持去库局面；

3、目前PTA开工负荷80.69%，新装置投产在即，供应端持续增量；

4、高价原料压缩下游利润，下游聚酯工厂减产降负，终端订单不及预期叠加逐步进入高温淡季，终端负反馈对价格的作用将逐渐显现。

市场展望：供需宽松，但成本支撑偏强，窄区间震荡运行为主。

【碳酸锂】

重要信息：

1. Mysteel数据显示，中国锂辉石精矿（Li6%）CIF价涨5美元/吨至685美元/吨，非洲矿港口现货价、江西锂云母精矿市场价上涨。

2. 电池级碳酸锂市场价涨200元/吨至6.3万元/吨，工业级碳酸锂市场价涨200元/吨至6.195万元/吨。

核心逻辑：

1. 近期矿价回升，为锂价下方提供支撑。

2. 上游周度开工率仍在高位。6月盐厂检修与复产并存，整体产量略有增加。7月排产增量明显，主要增量在辉石端，盐湖增速也有所加快。碳酸锂库存累积速度加快，主要增量在其他环节。

3. 动力市场与储能市场表现分化。7月需求预期改善刺激下，动力市场跌速放缓，但氢氧化锂-三元条线暂未扭势。储能方面，磷酸铁锂价格延续回暖。

4. 现货成交重心延续缓慢跟涨盘面，近期现货均处在深贴水状态中。下游采购仍以刚需为主，贸易商接货意愿推升现货价。

市场展望：

7月需求预期改善刺激现货回暖，但近期盘面升水均较高。碳酸锂库存持续累积，从结构上看主要是贸易商囤货。总体供应过剩格局未改，后续主要关注需求端实际恢复情况。

PVC PTA 碳酸锂