广发期货：玉米：华北现货上调 盘面小幅反弹

研报正文

【现货价格】

8月7日，东北三省及内蒙主流报价2160-2260元/吨，局部较昨日跌10元/吨;华北黄淮主流报价2360-2430元/吨，整体较昨日稳定。

港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2270-2280元/吨，较昨日下跌10元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2270-2280元/吨，较昨日下跌10元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2370元/吨，较昨日下跌10元/吨，受散玉米同步下调等制约，部分贸易商下调报价。14.5%水一等玉米装箱进港2310-2330元/吨，14.5%水二等玉米平仓价2290-2310元/吨左右，均较昨日下跌10元/吨。

【基本面消息】

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月1日，北方四港玉米库存共计190.5万吨，周环比减少20.1万吨;当周北方四港下海量共计24万吨，周环比减少15.30万吨。

据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，广东港内贸玉米库存共计89.2万吨，较上周增加1.00万吨;外贸库存0.4万吨，较上周减少0.30万吨;进口高粱44.3万吨，较上周减少3.50万吨;进口大麦38.9万吨，较上周增加5.00万吨。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月6日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量364.3万吨，降幅4.06%。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月7日，全国饲料企业平均库存30.44天，较上周减少0.14天，环比下跌0.46%，同比上涨3.40%。

【行情展望】

区域出货意愿分化，价格涨跌互现。东北地区情绪偏差，出货积极性增加，现货价格偏弱运行;华北贸易商库存相对偏紧，低价出货意愿一般，到车辆再次缩量，价格局部上调;整体价格偏稳。需求端，深加工持续亏损开机率保持低位，采购积极性一般;饲料企业玉米库存相对充足，随采随用为主。

替代端，小麦受托市政策价格支撑强，玉麦价格在替代优势内，挤占玉米需求。综上，短期盘面因出货缩减小幅反弹，但市场偏弱情绪未改善，盘面保持低位震荡。中长期来看，新季玉米成本下移，产量或稳中有增，供应压力仍显，盘面估值或下移，关注新季玉米长势。