安粮期货：聚丙烯基本面暂无改善 乙二醇下游需求平缓回暖

研报正文

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 4850 元/吨，环比降低 30 元/吨;乙烯法PVC 主流价格为 5050 元/吨，环比降低 50 元/吨;乙电价差为 200 元/吨，环比降低20 元/吨。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业产能利用率在 80.33%环比增加0.87%，同比增加5.58%;其中电石法在 79.96%环比增加 1.32%，同比增加 6.00%，乙烯法在81.26%环比下降0.23%，同比增加 4.27%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。

库存方面，截至 8 月 14 日，PVC 社会库存新样本统计环比增加 4.53%至81.14 万吨，同比减少 12.72%;其中华东地区在 74.44 万吨，环比增加 5.12%，同比减少16.04%;华南地区在6.7 万吨，环比减少 1.57%，同比增加 55.88%。8 月 15 日期价回落，但PVC 基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。

参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。

【聚丙烯】

现货市场：现货信息：PP 拉丝现货中，华北地区主流价格为 7078 元/吨，环比增长5 元/吨;华东主流价格为 7056 元/吨，环比降低 3 元/吨;华南主流价格为 7170 元/吨，环比降低10元/吨。

市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率 77.91%，环比上升0.60%;中石化产能利用率 81.53%，环比上升 1.96%。国内聚丙烯产量 78.31 万吨，相较上周的77.71 万吨增加0.6 万吨，涨幅 0.77%;相较去年同期的 65.69 万吨增加 12.62 万吨，涨幅19.21%。

需求方面，国内聚丙烯下游行业(包括塑编、注塑、BOPP、PP 管材、PP 无纺布、CPP、PP 透明、改性 PP 共 8 个下游行业)平均开工上涨 0.45 个百分点至 49.35%。库存方面，截至2025 年8月13日，中国聚丙烯生产企业库存量在58.75万吨，较上期下跌2.07万吨，环比下跌3.40%。8 月 15 日期价回落，但基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。

参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。

【乙二醇】

现货信息：华东地区现货价格报 4458 元/吨(-7 元/吨)，基差 89 元/吨(-9 元/吨)。

市场分析：煤炭价格涨势延续，成本端支撑较强。多套煤制乙二醇装置重启出料后，整体国内供应转向宽松。/目前乙二醇总体开工负荷 61.1%(-0.32%)，煤制开工率67.22%(+0.75%)，产量为 37.14 万吨(-0.2 万吨);库存方面，前期延迟到港的货陆续抵达，华东主港库存53.45 万吨(+4.88 万吨)，略有小幅回升，但海外装置检修增加，进口或缩减，短期供应增加或压制盘面，，但仍为近年来较低水平，仍处于去库周期，预计8 月进口量增加;需求方面，下游聚酯负荷维持在 86.34%(+0.41%)，下游需求平缓回暖。

参考观点：基本面良好，短期跟随成本端波动。

PVC 聚丙烯 乙二醇