五矿期货：白糖期价破位下跌鸡蛋以疲弱走势为主

2025-09-22 11:16 阅读数 15 #期货研报

关联商品鸡蛋白糖

研报正文

【白糖】

【行情资讯】

周五郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖 1 月合约收盘价报 5461 元/吨，较前一交易日下跌13元/吨，或0.24%。现货方面，广西制糖集团报价 5800-5910 元/吨，报价较上个交易日下跌20 元/吨;云南制糖集团报价 5700-5760 元/吨，报价较上个交易日下跌 10-20 元/吨;加工糖厂主流报价区间5930-6070元/吨，报价较上个交易日下跌 20-30 元/吨;广西现货-郑糖主力合约(sr2601)基差339 元/吨。

据 UNICA 最新数据显示，8 月下半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量总计为5006 万吨，较去年同期增长10.68%;巴西中南部糖产量为 387 万吨，较去年同期增长 18.21%。据海关总署公布的数据显示，2025年 8 月，我国进口食糖 83 万吨，同比增加 6.27 万吨。2025 年 1-8 月，我国进口食糖261.2万吨，同比增加 12.10 万吨。

【策略观点】

受国内 8 月进口量创历史新高，以及 8 月巴西中南部糖产量同比大幅增加等利空影响，郑糖破位下跌，糖价大方向仍然维持看空观点不变。不过短期持仓和成交异常放量，不排除短线有反弹的可能性，建议谨慎交易。

【鸡蛋】

【行情资讯】

周末国内蛋价主流稳定，局部小幅涨跌，黑山大码持平于 3.5 元/斤，馆陶涨0.07 元至3.38元/斤，东莞小跌 0.04 元至 3.15 元/斤，在产存栏仍处高位，降温后蛋率和蛋重回升，冷库蛋供压未完全释放，整体供应压力依旧偏大，而短期市场采购意向减弱，蛋价或以疲弱走势为主，不过随着双节临近，阶段性需求的支撑下，未来仍有回稳和小涨的空间。

【策略观点】

现货仍有回落预期，盘面近月走势偏弱，远月在供需边际改善预期以及资金博弈下相对走强;供应端看基础产能依旧偏大，但随着补栏减少和淘鸡的增多，边际上存在改善的空间，需求端有较多不确定因素，一方面低价刺激消费，另一方面双节导致的需求后置、降温导致的季节性囤货需求也增加了后市的想象空间，考虑前期资金博弈下空头预期兑现较为充分，当前盘面升水不合理的情况已明显改善，建议短期观望为主，后市更多关注远月回落后的买入。