兴业期货：甲醇供应过剩矛盾延续 原油延续偏弱运行为主

研报正文

【甲醇】

8月进口量为176万吨，环比增加60%，创历史新高。来自中东的货源多达110万吨，此外来自南美和俄罗斯的货源也超过10万吨。截至上周五，9月卸货量达到98万吨，预计9月进口量达到160万吨。

中旬至今，海外生产企业开工率开始下降，但10月到港量仍将保持极高水平，进口量不会低于140万吨，短期沿海供应过剩的矛盾仍将延续，港口库存最快将于11月，即气头装置集中检修之后才会开始下降，因此甲醇走势偏弱。

【原油】

中东原油价格方面，中东原油基准的现货溢价持续下跌，迪拜、穆尔班和阿曼原油价格均跌至数周新低，现金迪拜原油对掉期合约的溢价下跌51美分，至每桶2.11美元，反映出市场对供应过剩的担忧正在加剧。

供应方面，欧佩克+部分成员国正在逐步增产，科威特石油部长称产能达320万桶/日，将自10月起增产。总体而言，随着消费旺季结束，市场供应过剩预期不断强化，预计原油偏弱运行。

【塑料】

8月PE进口量为95万吨，同比和环比大幅减少，减少主要来自高压和低压。PP出口量为27.59万吨，环比增加4.67%，出口至印度的货源增长。

9月聚烯烃计划外检修装置较多，导致检修损失量达到年内最高，PE和PP产量分别环比减少5%和4.5%。下游开工率提升至与去年同期接近的水平，不过下游原料库存偏低，同时订单偏少，因此需求弱于去年。尽管供应减少，然而成本降低并且需求不及预期，四季度随着供应增长，期货可能创年内新低。

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