中信建投期货：社库小幅去化 铅锌反弹延续

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏强震荡。基本面来看，供应端，再生方面，废电瓶采购仍存压价心态，回收商畏跌择高出货的情绪居多，废电瓶价格承压;再生铅企业利润亏损有所恢复，但部分企业存在继续停产检修计划，短时开工提振相对有限。

原生方面，铅精矿供需局面延续偏紧状态，加工费预计止跌企稳。供应端，华北炼厂部分复产，交割期临近，整体供应吃紧。需求端，整体补货规模有限，短时间内主动补库意愿不强。总体而言，宏观情绪企稳，基本面改善有限，铅价低位震荡为主。

操作策略

操作上，沪铅震荡思路对待，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，美国二季度 GDP 增速上修，经济韧性打压降息预期。基本面看，供应端，国内 TC 环比仍有下调压力，据钢联调研，月内内蒙、河南及广西等地炼厂检修，环比减量或超 2 万吨;需求端，传统旺季下企业开工小幅回升，低价补库需求释放，昨日沪锌社库连续减量，现货贴水亦有修复。整体而言，宏观情绪中性，节前补库需求尚存，锌价低位震荡。

操作上，沪锌空单逢低止盈，主力合约运行区间 21500-22500 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)

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