光大期货：纯碱供需层面驱动不足 玻璃供应扰动消息较多

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格宽幅震荡，主力01合约收盘价1640元/吨，日环比收平。现货市场继续回暖，山东、河南地区市场价格分别提升至1610元/吨、1590元/吨，日环比分别上涨40元/吨、20元/吨。

基本面来看，尿素供应仍低位波动，昨日行业日产量 18.88万吨，日环比增0.09万吨。后续故障及检修企业复产或带动日产稳步回升。需求端情绪局部继续回暖，北方阴雨天减少带动农业需求释放，但区域之间分化仍较为明显。山西地区产销率昨日攀升至100%以上，其余地区产销率维持10%~30%区间。

整体来看，尿素价格上涨压制中下游采购意愿，基本驱动依旧有限。后续宏观情绪回暖、国际市场及印标、能源价格走高等因素扰动仍存，尿素期、现市场仍以阶段性反弹为主，不建议过分看涨。关注需求跟进力度、印标结果及出口政策动态、宏观情绪及商品市场整体走势。

【纯碱】

周一纯碱期货价格偏强震荡，主力01合约收盘价1246元/吨，涨幅1.38%。厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪小幅回暖，昨日沙河地区重碱送到价格1191元/ 吨，日环比张17元/吨。

基本面来看，阿拉善装置负荷下降，行业开工率昨日下降至 85.53%。需求端暂无明显趋势，下游产能维持稳定，但对原料纯碱仍维持低价补库、按需跟进策略，价格高位时中下游观望情绪明显增加，企业库存周一继续小幅增加。

整体来看，纯碱供需层面驱动不足，但期价或阶段性跟随宏观情绪回暖，上方空间也仍受基本面压力限制。关注宏观情绪及商品市场整体走势、纯碱下游产能变化。

【玻璃】

周一玻璃期货价格坚挺震荡，主力01合约收盘价1095元/吨，跌幅0.09%。现货市场继续走弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1167元/吨，日环比下跌17元/吨。

近期玻璃供应水平暂无明显变化，行业在产日熔量继续稳定在16.13万吨，但供应端扰动消息依旧较多。现货成交略有回暖，昨日多数主流地区产销率提升至100%附近，局部地区接近120%。

整体来看，玻璃需求情绪略微好转但力度有限，期货盘面底部特征明显，短期不排除跟随宏观情绪回暖而出现阶段性上行可能，关注宏观政策及基本面能否发生阶段性共振，另需关注玻璃现货成交情况、商品市场整体走势。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：10 月 27 日尿素期货仓单 5288 张，较上一交易日-119 张，有效预报 296 张。

2、隆众数据：10 月 27 日尿素行业日产 18.88 万吨，较上一工作日增加 0.09 万吨;较去年同期增加 0.14 万吨;行业开工率 80.71%，较去年同期 84.03%下降 3.32 个百分点。

3、10 月 27 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1610，+40;河南 1590， +20;河北 1630，+30;安徽 1590，+20;江苏 1610，+40;山西 1500，持平。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：10 月 27 日纯碱期货仓单数量 8745 张，较上一交易日-1189 张，有效预报 819 张;玻璃期货仓单数量 447 张，较上一交易日-8 张。

2、10 月 27 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1200，重碱 1300;华中轻碱 1150，重碱 1250;华东轻碱 1130，重碱 1250;华南轻碱 1350，重碱 1400;西南轻碱 1200，重碱 1300;西北轻碱 950，重碱 950，日环比均持平。

3、隆众数据：10 月 27 日纯碱行业开工率 85.53%，上一工作日 87.08%。

5、隆众数据：10 月 27 日浮法玻璃市场均价 1167 元/吨，日环比-17 元/吨;行业日产量 16.13 万吨，日环比持平。

三、图表分析

玻璃 纯碱 尿素