五矿期货：棉花消费旺季需求不振生猪现货反弹因素仍未消失

2025-10-29 11:11 阅读数 1 #期货研报

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研报正文

【棉花】

【行情资讯】

周二郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 13565 元/吨，较前一个交易日上持平。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 报 14830 元/吨，较上个交易日下跌3 元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约(CF2601)基差 1265 元/吨。

10 月 27 日，新疆地区机采棉收购指数 6.30 元/公斤，手摘棉收购指数7.06 元/公斤，均较前一日持平。据 Mysteel 最新公布的数据显示，截至 10 月 24 日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比前一周持平，较去年同期减少 7.4 个百分点，较近五年均值 75.2%，同比减少 9.6 个百分点。

【策略观点】

从基本面来看，今年消费旺季需求不振，下游产业链开机率较往年同期明显下滑。并且新年度国内又存在着丰产预期，卖出套保压力大。近期新棉收购价连续小幅上涨，带动郑棉反弹，但基本面仍较弱，预计短期棉价往上空间相对有限。

【生猪】

【行情资讯】

昨日国内猪价继续走高，河南均价涨 0.23 元至 12.75 元/公斤，四川均价涨0.35 元至12.27 元/公斤，广西均价涨 0.43 元至 12.18 元/公斤，部分低价区养殖端或仍存挺价情绪，猪价延续偏强，但北方部分区域前期涨价后，下游接货力度有限，今日或稳定，局部区域不乏下跌可能。

【策略观点】

当前屠宰规模以及未来的理论出栏量依旧偏高，体重在本轮下跌中降幅有限，中期看在绝对偏高的供压水平下，猪价或仍易跌难涨;短期这里受多方因素影响出现共振，且支撑现货反弹的因素仍未消失，盘面在高持仓背景下容易受驱动转向的影响而出现反复，维持短线反弹的判断，中期可趁反弹逐步建立起反套头寸，并等待压力位到来后逐步抛空。