建信期货：产业链继续表现抗跌 碳酸锂期价延续反弹

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

碳酸锂期货上涨，主力合约收盘站上 8 万，总持仓增25948 手，现货电碳跌100至 80400，澳矿持平，锂云母矿持平，三元材料持平，磷酸铁锂跌20-30，电解液涨 250-1000，产业链继续表现抗跌，电解液涨势不改。本周社库去库3405吨，前一周去库 3008 吨，去库力度继续加大。

短期在现货不跟跌的情况下，期货价向现货价回归，当前期现价大体持平，在在供应拐点到来以及库存持续去库的影响下，预计碳酸锂期货价格将继续反弹。

二、 行业要闻

1. 澳大利亚 PrairieLithium(ASX:PL9)已在加拿大萨斯喀彻温省启动北美最大直接锂提取(DLE)工厂的建设工作，该工厂将配备4 个商业规模DLE柱，预计 2026 年 4 月到货，规模超过目前由 StandardLithium(TSXV:SLI)在阿肯色州运营的同类设施。其中位于 Pad#1 的锂提取工厂已正式开工，地基工程预计 2026 年一季度完工，后续将推进厂房建设，且工厂接入电网的申请已提交给 SaskPower。

项目将采用传统油气钻井及完井技术开采地下约2.3公里的富锂卤水，再通过 DLE 技术分离提锂，阿肯色州同类装置的成功风险验证与项目优质卤水资源为技术落地提供支撑。该锂项目位于Duperow组地层，拥有超 34.5 万英亩地下开采许可，推断和控制资源量折合碳酸锂当量约460万吨，为工厂长期运营提供充足保障。公司董事总经理PaulLloyd 表示，此次工厂建设是项目投产关键路径上的重要一步，彰显了项目成熟度。

2. Kodal Minerals 宣布，马里总统阿西米·戈伊塔将军在11 月3 日举行的仪式上正式启动了马里南部的 Bougouni 锂矿一期项目。该锂矿位于马里首都巴马科以南约 180 公里处。该项目于 2024 年年中开工建设，今年2 月工厂调试阶段便产出首批高品位锂辉石精矿，氧化锂(Li₂ O)品位达5.53%。

截至目前，该项目累计产出锂辉石已超 4.5 万吨。Bougouni 项目一期目标年产能为12.5 万吨，平均氧化锂品位 5.5%。一期重介质分选加工厂主要处理来自恩古拉纳矿山的粗粒锂辉石原料，采用传统工艺流程，每年可向加工厂输送最多100 万吨锂矿石，以最大限度提高锂辉石回收率。Kodal 近期已成功完成首批锂辉石产品从矿区至科特迪瓦圣佩德罗港的运输工作。

3. 智利海关公布的数据显示，智利 10 月锂出口量为27562 吨，其中碳酸锂出口量为 24769 吨。当月对中国出口碳酸锂 16210 吨，同比下降4%，环比增加46%。下游处于传统需求旺季，叠加储能需求超预期，智利对中国出口碳酸锂显著回升，刷新 2025 年 4 月以来高位。

碳酸锂