国泰君安期货：盘前Plus+｜今日重点关注：MEG、铂钯、美豆 特朗普表示降息是新美联储主席的试金石

研报正文

重点关注

MEG：多套装置计划外降负荷，短期有支撑。当前3600元/吨的价格已经触及大部分在产装置成本线，近期多套装置宣布减产。本周中海壳牌40检修、盛虹炼化100已经停车，新疆天业60万吨装置检修开车时间或推迟到明年二季度，四川正达凯60装置检修时间延长，三江石化装置降负荷3成，另外浙石化装置也有计划进行产品调整，乙二醇产量下降。按照当前的新增检修来看，12月不累库甚至小幅度去库。需要关注01合约交割期间现货供应情况，或出现基差的修复。但中期而言，未来2-3个月，乙二醇处于供增需减的格局当中。新增装置方面宁夏鲲鹏、巴斯夫湛江陆续投产。聚酯装置开工2月份将降至84%，乙二醇上方空间暂未打开。单边价格维持3600-3900区间操作。

铂钯：铂金自上周一之后的连续6个交易日交投较为清淡，整体箱体震荡，上下边界都比较明显，昨日夜间受到白银再度突破的牵动，走出了自己的方向选择，顺利站上1680美元。但结合NYMEX主力-伦敦铂价差维持在10美元/盎司，ETF持仓净流出，租借利率没有明显攀升等高频数据的指向来看，铂金短期内不存在大幅上涨的基础指征。技术面上铂金外盘前高1730美元处亦存在抛压，密切关注能否突破。钯金最近半个月日线级别的底部抬升十分明显，结合ETF持仓的快速累加，表现为持仓量的绝对数值及增持速度均边际上扬，钯金过去一周的表现优于铂金。钯金上方也是密切关注1500美元的整数关口，若有效突破且ETF持仓持续涌入，钯金或打开新的空间。中期来看，铂金钯金现货结构的失衡尚未得到根本解决，中期看涨的基本面逻辑仍然成立，如若铂钯在接下来两日均顺利突破提示的阻力点位，可以关注FOMC宽松利好出尽后贵金属会否调整，届时或是接回多头头存的较优时机。

美豆：今日凌晨美国农业部公布了12月全球豆类供需报告，本次报告对全球大豆的供需数据基本未做大的调整，仅对局部数据进行微调，这一做法符合一贯以来的规律，即USDA在12月份的报告中除非发生特别重大的事件，否则不会对供需报告做出大的调整。短期内豆类面临的利空因素较多：首先是原先市场预期中国在2025年结束前购买1200万吨美豆，则推迟2个月至中国春节前完成；其次阿根廷调降豆类出口税2％至24％；最后，巴西雨季全面回归，主产区降水预报良好，仅阿根廷产区有干旱苗头，市场对南美大豆单产的担忧略有缓解。从中期角度看，美豆下跌空间有限，一是我国大概率履行承诺，持续购买美豆对CBOT盘面形成有力支撑；二是阿根廷农产品经过10月份免税政策突击出口后，其出口潜力有限，对全球供需影响不大；三是巴西才接近完成播种，阿根廷播种过半，关键生长期尚未到来，对天气依然十分敏感，故而我们认为美豆横盘震荡的可能性最高。

所长早读

特朗普表示降息是新美联储主席的试金石

观点分享：特朗普周一在白宫接受采访时表示，他将把支持立即大幅降息作为选择新任美联储主席的"试金石"，并称可能通过调整关税政策帮助降低部分商品价格。据报道，当被问及“支持立即大幅降息”是否是他选择美联储提名人的试金石时，特朗普给出了简短而明确的回答："是的。"而在被问及是否会排除对咖啡、牛肉和香蕉以外的更多商品削减关税时，他表示，"有些会降低，有些会提高关税"。这是特朗普首次明确表态可能扩大关税减免范围。

盘前品种技术解盘

乙二醇 黄豆二号 黄豆一号