新世纪期货：纸浆呈供需宽松格局 乙二醇价格低位震荡

研报正文

【螺纹钢】

近期政策面有三项较为重要的变化，一是出口许可管理，二是发改委强调明年开始有效管控双高项目，三是高层扩内需的强调，短期产生利多情绪。需求绝对淡季，基本面预期重点看产量高低，1 月有部分钢厂有复产计划，关键看复产的高度。

钢材出口实施许可证管理制度，最直接的影响就是买单出口被“限制”，对于明年钢材出口的预期下调，同时关注是否匹配粗钢产量管控政策，成材受到支撑。当前钢材价格估计还将保持底部震荡。

【纸浆】

上一工作日现货市场价格偏稳。针叶浆最新外盘价上涨 20 美元至 700 美元/吨，阔叶浆最新外盘价上涨20美元至 570 美元/吨，成本对浆价支撑增强。造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求表现不佳，目前纸厂刚需采买原料，利空于浆价。基本面呈供需宽松格局，价格或维持震荡走势。

【乙二醇】

中长线 MEG 累库压力依旧存在，但海外多套装置存检修计划，未来两月进口或缩减。随着港口库存的回升，场内货源流动性增加，MEG现货基差趋弱为主。短期来看，MEG 价格低位震荡，上方压制持续存在。

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