华融融达期货：市场买气一般 甲醇价格高位回落

研报正文

【市场动态】

1、周初，受原油上涨带动，国内甲醇市场走强，但涨至高位后市场买气一般，而后随着运费上涨，生产企业让利出货，内地甲醇价格回落，港口市场由于货权较为集中，加之月内装船低位，对市场仍存一定支撑，市场回落幅度相对较小。

2、品种总持仓958898手，减少57833手。仓单8052张，无变化。

【基本面分析】

1、随着中小民营煤矿和流通环节贸易商进入集中放假时期，现货市场的供给将明显收缩，但在高库存、高进口量以及工业企业开工率快速下降压制下，终端采购需求也乏善可陈，因此市场将呈现“供需双弱”的假期模式，动力煤价格难有明显波动。

2、近期国内整体恢复量多于损失量，故产能利用率上升，重庆卡贝乐 85、山西焦化40装置计划恢复，关注内蒙古宝丰装置动态，下周内地供应继续增加。醋酸、MTBE、氯化物等下游需求稳中有增，其他传统需求因装置检修而对甲醇需求减少;华东、华南地区价格震荡上行，华东 MTO企业生产成本增加，亏损程度愈加明显。近期部分外轮集中抵港，加至内贸货船补充，虽港口提货良好，但甲醇港口库存总量达91.47万吨，周环比增加6.70万吨，随着假期临近，下游提货减少，预计继续累库，不过因进口到港仍不稳定，累库速度或偏缓。

3、多头主流逻辑：部分传统需求增加，进口量仍不稳定。空头主流逻辑：企业仍有排库需求，港口累库。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)进口量仍不稳定 2)部分传统需求增加 3)港口累库

甲醇