铜冠金源：螺纹钢政策预期支撑偏强 铁矿石受宏观政策暖风提振

研报正文

【螺纹钢】

 周四钢材期货震荡反弹。现货市场，唐山钢坯价格 3090(+10)元/吨，上海螺纹报价 3380(0)元/吨，上海热卷 3440(0)元/吨。本周，五大钢材品种供应 808.63 万吨，周环比增 2 万吨，增幅 0.2%。五大钢材总库存 1671.13 万吨，周环比增 100.83 万吨，增幅 6.4%。五大品种周度表观消费量 455.66 万吨，环比降 26.7%。

 昨日钢联产业数据偏弱，产量小幅反弹，库存增加，符合季节性规律。节后复工尚需时日，供应陆续回升，基本面矛盾不大。宏观上，两会政策预期支撑偏强，市场情绪平稳，预计钢价震荡为主。

 【铁矿石】

 周四铁矿期货上涨创短期新高。现货市场，日照港 PB 粉报价 797(+2)元/吨，超特粉 661(+2)元/吨，现货高低品 PB 粉-超特粉价差 136 元/吨。本周，全国平均吨焦盈利-27 元 /吨;山西准一级焦平均盈利 6 元/吨，山东准一级焦平均盈利 3 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -94 元/吨。114 家钢厂进口烧结粉总库存 2920.03 万吨，环比上期降 595.72 万吨。进口烧结粉总日耗 114.57 万吨，增 1.8 万吨。

 需求端，节后钢厂复产节奏加快，高炉开工率稳步回升，成材产量环比增长带动铁矿日耗上行;供应端，海外主流矿山发运量环比修复，但受航运周期扰动，短期到港资源小幅回落。下游复工提速及宏观政策暖风提振市场情绪，预计矿价将维持震荡偏强格局，关注终端需求兑现强度及钢厂利润修复节奏。

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