显微镜下的中国经济(2025年第14期)：特朗普的两难
上世纪60 年代美国经济学家特里芬指出美元作为国际货币的职能与美国自身的经济利益存在根本冲突。虽然布雷顿森林体系崩溃于50 年前，但贸易逆差与...
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2025-04-15 11:18:47阅读：27
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宏观点评：3月出口大超预期的背后
事件：按美元计，3 月中国出口同比12.4%，预期3.5%，1-2 月出口累计同比2.3%；3 月中国进口同比-4.3%，预期-4.3%，1-...
股票资讯 2025-04-15 11:18:47阅读：24 -
2025年3月贸易数据点评：出口：两类分化将至
本报告导读： 3 月出口增速的超预期回升既是基数的回落所致，更是由于抢出口的重现。往后看，预计出口受关税冲击有所回落，而对美国与非...
股票资讯 2025-04-15 09:20:46阅读：22 -
2025年3月金融数据点评：3月金融数据亮眼
投资要点： 事件：4 月13 日下午央行披露了2025 年3 月金融数据：新增贷款3.64 万亿元，社融5.89万亿元。3 月末，...
股票资讯 2025-04-15 09:20:46阅读：24 -
3月外贸数据点评：为何3月出口大幅反弹？
事件：4 月14 日，海关公布3 月进出口数据，出口（美元计价）同比12.4%、预期3.5%、前值2.3%；进口（美元计价）同比-4.3%...
股票资讯 2025-04-15 09:20:46阅读：23 -
宏观点评报告：数据开门红 直面关税
4 月13 日，央行罕见在非工作日公布金融数据，3 月新增社融58879 亿元，同比多增10544 亿元，大幅高于市场预期的47300 亿...
股票资讯 2025-04-15 09:20:45阅读：22 -
2025年3月外贸数据点评：一季度主要商品出口拉动减弱
事项： 以美元计价， 2025 年3 月中国出口同比为12.4%，前值为2.3%；进口同比增长-4.3%，前值-8.4%。...
股票资讯 2025-04-15 09:20:45阅读：19 -
宏观动态报告：中方对美所有进口商品加征125%关税 12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》(2025年4月7日-4月13日)
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）中方对美所有进口商品加征125%关税。 美国输华商品已无市场接受可能性，如果美...
股票资讯 2025-04-15 09:20:45阅读：21 -
深度*宏观*3月金融数据点评：关注4月政治局会议的稳增长安排
3 月新增社融和新增信贷好于万得一致预期，政府支出依然靠前发力，居民中长期贷款也较去年同期多增，但美国“对等关税”政策对全球经济的冲击，或成为...
股票资讯 2025-04-15 09:20:45阅读：23 -
2025年3月进出口数据点评：出口维持韧性 冲击或被高估
投资要点： 核心观点：2025 年3 月中国出口金额（美元计价）同比+12.4%，进口同比-4.3%，出口增速超预期上行源于外需增...
股票资讯 2025-04-15 09:20:45阅读：27 -
总量“创”辩第100期：全球金融市场动荡何时休
宏观 张瑜：美国通胀风险激增 从四个维度来看，美国存在新一轮通胀上行螺旋的可能，或正处于“通胀风暴的前夜”，这对美国债务压...
股票资讯 2025-04-15 09:20:44阅读：20 -
3月金融数据点评：总量与结构均现修复
M1同比反弹至一年新高。3月M1同比1.6%，较2月上升1.5个百分点，反弹至去年4月以来的新高水平。M1同比的边际回升可能受以下因素影响...
股票资讯 2025-04-15 09:20:44阅读：20 -
资产配置快评2025年第17期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： What is right to be done cannot be done too soon. ...
股票资讯 2025-04-15 09:20:44阅读：19 -
《宏观观察》2025年第17期：我国出口竞争力(下)：国别结构风险与应对
4 月2 日，美国宣布实施“对等关税”，挑起全球范围贸易战。4 月4 日，中国发布多条反制行动。全球外贸面临新一轮风险，我国出口的国别结构...
股票资讯 2025-04-15 09:20:44阅读：19 -
3月进出口数据点评：“抢出口”强势 转口贸易扩张
4 月14 日，海关总署公布的外贸数据显示，以美元计，中国3 月出口同比+12.4%，1-2 月为+2.3%；进口同比-4.3%，1-2...
股票资讯 2025-04-15 09:20:44阅读：19 -
《宏观观察》2025年第16期：我国出口竞争力(上)：整体变化与商品结构特征
出口是拉动经济增长“三驾马车”中的重要一环。整体来看，自加入WTO 以来我国出口竞争力保持了稳中有升的态势，出口占全球市场份额持续位居全球...
股票资讯 2025-04-15 09:20:44阅读：20 -
2025年3月进出口数据点评：关税压力将如何扰动出口？
事件： 2025 年4 月14 日，海关总署发布2025 年3 月进出口数据： 【1】出口3139.1 亿...
股票资讯 2025-04-15 09:20:43阅读：17 -
宏观利率周报：关税落地后10年国债迅速下探至1.6%政策有意释放贬值压力宽松可期
1、核心观点： 10 年期国债已下探至1.6%台阶，接近前低，短期下行空间有限，继续窄幅震荡。对等关税落地后，市场期待的双降尚未落地。离岸人民...
股票资讯 2025-04-14 23:30:30阅读：21 -
3月外贸数据解读：哪些行业在抢出口？
3 月我国出口同比增速录得12.4%，较1-2 月回升超10 个百分点，环比增速也高于近5 年中位数，指向出口较强。从量价拆分来看，数量拉动上...
股票资讯 2025-04-14 23:30:29阅读：22 -
宏观周报：本周看什么？稳市机制
核心观点：类“平准基金”加力稳市，资本市场“内在稳定性长效机制”有望逐步建立并增强。 高频宏观数据：地产、钢铁和交运景气度上升，石...
股票资讯 2025-04-14 21:32:29阅读：23 -
宏观点评报告：核心CPI同比回升关注扩内需加码
3 月CPI 同比下降0.1%，前值为同比下降0.7%，较上月回升0.6 个百分点。 其中，城市同比下降0.1%，农村同比下降0....
股票资讯 2025-04-14 21:32:29阅读：23 -
3月通胀数据解读：4月我国PPI同比与美国CPI同比大概率双双下行 美联储降息时点或在6月左右
3 月CPI 当月同比-0.10%，前值-0.70%；3 月PPI 当月同比-2.50%，前值-2.20%；3 月PPIRM 当月同比-2.4...
股票资讯 2025-04-14 21:32:28阅读：23 -
宏观点评(2025年第9期 总第23期)：政府融资进程加快
3 月M0 余额为13.07 万亿元，规模较上月下降约0.2 万亿元，同比增长11.5%，前值为9.7%，增速提升1.8 个百分点。春节后居民...
股票资讯 2025-04-14 21:32:28阅读：22 -
宏观周报：库存周期有启动迹象
中国3月份社会融资规模增加58879亿元人民币，比上年同期多增10544亿元。人民币贷款增加36400亿元人民币，比上年同期多增5500亿元。...
股票资讯 2025-04-14 21:32:28阅读：22 -
3月金融数据解读：抢抓“窗口期”初显成效
事项： 3 月我国新增社融5.89 万亿元（预期4.73 万亿元），新增人民币贷款3.64 万亿元（预期2.93 万亿元），M2...
股票资讯 2025-04-14 21:32:28阅读：22 -
宏观周报：关税战可能进入谈判期
从Miran 的构想来看，关税既是目的也是手段。关税本身可以增加美国财政收入，但同时高额关税也可以作为谈判筹码。从特朗普的一系列动作上看，前期...
股票资讯 2025-04-14 21:32:28阅读：25 -
3月金融数据点评：居民企业部门信贷需求升温
数据： 3 月新增社会融资规模为5.89 万亿元，同比多增1.05 万亿元。3 月社会融资规模存量同比8.4%，前值8.2%。3 月新增人民币...
股票资讯 2025-04-14 21:32:28阅读：25 -
进出口数据快评：出口增速大幅度回升
事项： 4 月14 日，据海关总署发布的数据显示，中国3 月以人民币计价进口同比下降3.5%，出口同比增长13.5%；以美元计价进...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：19 -
3月出口：从已知看未知
事件：4 月14 日，中国海关总署公布3 月外贸数据。按美元计，3 月出口金额同比12.4%、预期3.5%、前值-3%；进口金额同比-4.3%...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：23 -
3月贸易数据分析：一季度贸易顺差再创新高 关注关税后的影响
事件 中国3 月出口（以美元计价）同比增长12.4%；进口下降4.3%；贸易顺差1026.4 亿美元。 评论 ...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：20 -
2025年3月进出口点评：3月出口季节性改善
2025 年3 月以美元计价出口同比+12.4%（1-2 月为+2.3%）、进口同比-4.3%（1-2 月为-8.4%），出口高于预期、进口低...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：22 -
2025年3月金融数据点评：企业短贷改善明显
企业债券融资规模减少 3 月社融同比多增超1 万亿元，为连续第4 个月同比多增，主要支撑项有二，一是政府债券融资，3 月政府债券净...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：22 -
3月通胀数据点评：核心CPI有所回暖 PPI继续承压
核心要点： 事件 根据Wind 数据显示，3 月我国CPI 同比增长-0.1%，前值增长-0.7%；PPI同比增长-2...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：22 -
3月金融数据点评：政策工具充足 泰然应对“关税”
事件描述 2025 年4 月13 日，央行公布2025 年3 月金融统计数据：3 月，社融新增5.89 万亿，人民币贷款增加3.6...
股票资讯 2025-04-14 21:32:27阅读：21 -
“反脆弱”系列专题之五：“稳就业”的核心抓手？
近期，青年就业承压明显，失业保险支出持续提速，稳就业政策或亟待加码。本文基于就业与失业数据拆解，长期挑战与短期冲击，分析当前稳就业的核心和抓手...
股票资讯 2025-04-14 21:32:26阅读：19 -
2025年3月进出口数据解读：关税阴霾前的外需强劲
4月14日海关总署公布一季度进出口数据：3月我国出口商品3139亿美元，同比增速为12.4%（1-2月累计增速2.3%），过去十年出口复合增速...
股票资讯 2025-04-14 19:34:22阅读：23 -
宏观月度数据点评：新增社融同比大增 企业信贷大幅改善
核心要点： 事件 根据Wind 数据显示，3 月新增社会融资规模5.89 万亿元，前值2.24 万亿元；M1 同比增速...
股票资讯 2025-04-14 19:34:22阅读：25 -
美国宏观：特朗普的“灵活”关税和扩张野心难以复兴美国
上周一，美股市场上传出暂停关税的类似新闻，但在10 分钟后被白宫澄清。然后在数天后，原本被澄清的“fakenews”，被特朗普亲口证实。这里我...
股票资讯 2025-04-14 17:36:17阅读：21 -
每周经济观察第15期：服务贸易政策有何新变化？
前言 在货物贸易不确定性增多的背景下，服务贸易将更加凸显其重要性。因此，本期周报关注我国服务贸易逆差现状，以及过去一年服务贸易政策...
股票资讯 2025-04-14 17:36:17阅读：22 -
政策周观察第25期：深化周边外交与中欧合作
近一周，主要关注外交层面变化。一方面，美国继续升级贸易摩擦。另一方面，我国积极与周边国家及欧盟等经济体开展外交活动。 （一）美国继...
股票资讯 2025-04-14 17:36:17阅读：21 -
从城投视角对比新旧版上交所3号指引：审核标准趋严推动城投转向高质量发展
新指引政策导向 上海证券交易所于2025 年3 月28 日发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3 号——审核重点...
股票资讯 2025-04-14 17:36:17阅读：21 -
2025年3月金融数据点评：政策积极效应释放 信用活动表现超预期
事件：2025 年4 月13 日，中国人民银行公布2025 年3 月货币金融数据：社融新增5.89 万亿元，前值为新增2.24 万亿元；社...
股票资讯 2025-04-14 15:38:10阅读：22 -
3月金融数据点评：企业短贷和政府债券支撑社融 关注关税对二季度融资影响
事件 2025 年4 月13 日，央行公布2025 年3 月金融数据。2025 年3 月新增人民币贷款3.64 万亿元，同比多增5...
股票资讯 2025-04-14 15:38:10阅读：22 -
国内周报：清明假期出行活跃 关税影响有所显现
一周概览 清明假期带动居民出行景气度走强，国内生产及投资活动维持韧性，一线城市二手房成交仍在高位，但受到关税政策影响，全球大宗商品...
股票资讯 2025-04-14 15:38:10阅读：22 -
宏观动态点评：3月新增社融为何超预期？
数据快评：3 月新增人民币贷款与新增社融均超市场预期，主要由于政府债与企业短期贷款同比明显多增，以及居民中长期贷款同比转增，而企业债净融资同比...
股票资讯 2025-04-14 15:38:10阅读：19 -
宏观经济点评：信贷改善背后的结构性特征
事件：3 月社会融资规模增长5.9 万亿元，预期4.7 万亿，前值2.2 万亿；新增人民币贷款3.6 万亿元，预期2.9 万亿，前值增加1.0...
股票资讯 2025-04-14 15:38:10阅读：23 -
宏观周报：中国3月物价水平回落 美国关税政策再生变数
【宏观总结20250413】 海外经济：美国3月通胀有所缓解，但关税冲击仍存4月10日，美国劳工部公布的数据显示，今年3月美国消费...
股票资讯 2025-04-14 15:38:09阅读：20 -
宏观周度述评系列：风险计提之后 偶发冲回与积极对冲
报告摘要： 外生冲击带来“风险计提”之后，市场修正一则来自于“冲回”，比如部分领域关税豁免等；二则主要来自需求端的系统性“对冲”。...
股票资讯 2025-04-14 15:38:09阅读：19 -
广发宏观：3月金融数据简评与二季度货币环境展望
2025 年3 月社融增加5.89 万亿元，同比多增1.05 万亿元，大幅高于WIND 统计的市场平均预期（为4.7 万亿元）；社融存量增...
股票资讯 2025-04-14 15:38:08阅读：22 -
宏观策略展望
核心矛盾是此次关税战是 持久性 or 一次性 1. 背景：特朗普与胡佛类似的商人背景（Smoot-Hawley），希望与里根一样彪...
股票资讯 2025-04-14 15:38:07阅读：20
