中美经贸关系释放积极信号，市场 “抱团缩圈”现象或有缓解，关注出海及AI 产业链反弹机会。

    　　中美经贸关系释放积极信号，市场 “抱团缩圈”现象或有缓解。本周市场延续窄幅震荡，行业快速轮动的格局。央行公示开展1 万亿元买断式逆回购操作，释放出强烈的“呵护流动性”信号。此外，中美领导人通话预期支撑本周市场情绪。中美领导人于2025 年6 月5 日进行通话，聚焦经贸摩擦等问题，强调落实日内瓦会谈共识。此前中美谈判陷入僵局，本次通话来得及时，中美之间或将很快开启新一轮贸易谈判，此外，中方邀请特朗普年内访华，为中美关系进一步缓和提供了更多想象空间。A 股自5 月12 日中美发布联合声明以来整体处于对日内瓦联合声明定价后的回落期，中美元首通话有效缓解了市场投资者的焦虑，整体上A 股大势有向历史定价收敛的趋势，不过节奏上受后续谈判关键节点影响。板块上得益于风险偏好的趋势向上，前期市场持续“抱团缩圈”的现象稍或有缓解，与出口/出海相关性较高的电子、跨境电商、航运等行业或迎来新的投资窗口期。

    　　关注白银补涨行情。大类资产方面，当前金价上涨动能有所趋缓，而此前涨幅滞后的其他贵金属品种伴随着基本面的改善以及相对较低的价格水平成为避险资金的替代选择。美国加征金属关税预期催化下，短期白银补涨动能较强。海外方面，5 月就业数据表现稳健，市场对美国经济衰退的担忧得到有效缓解，6 月联储议息会议的利率决议或将成为未来一段时间市场关注焦点。

    　　算力基础设施悲观预期正在扭转。美股英伟达、博通等龙头厂商均表现亮眼，国内政策指引进一步强化，再次强调算力基础设施的高景气趋势正在持续验证。此外，端侧AI 眼镜新品密集落地，应用端AI 应用正从概念走向深度集成与任务执行，微软、谷歌等科技巨头正全力布局，6月字节即将召开火山引擎2025 原动力大会，国内AI 应用亦有催化。海外映射驱动叠加市场风格轮动之下，AI 产业链或迎来反弹，当前正是较优配置时机。中国创新药企正处在全球影响力提升、出海步伐加速的转折阶段，叠加国内政策审批加速，创新药逻辑不破行情可期。新消费短期需注重估值性价比，特别注意部分市场此前关注度相对不高的赛道，如折扣零售、户外经济等。

    　　风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）海外经济超预期衰退、流动性风险。