【宏观总结20250608】

    　　海外经济：美国5月非农显示就业市场放缓

    　　6月6，电美国劳工部发布数据显示，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。数据显示，3月份的非农就业人数由18.

    　　5万下修至12万人；4月从17.7万下调至14.7万人。这两个月的就业增量合计比此前报告减少了9.5万人。从具体行业来看，美国5月份的就业增长主要来自医疗保健业、休闲与酒店业以及社会援助领域，这三个行业即带动了12.6万个新增岗位。尽管美国关税政策的负面影响尚未在经济数据中显现，但就业市场显然已经开始放缓。

    　　海外经济：美国提高进口钢铝关税至50%

    　　当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。声明表示，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。自2025年7月9日起，美方可根据《环境政策声明》的条款调整适用的关税税率，并制定钢铝的进口配额。如果英国被认定为未逆守《环境政策声明》的相关规定，则可将适用关税税率提高至50%。

    　　国内经济：5月制造业PMI指数整体依旧偏弱

    　　5月31日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布5月份中国采购经理指数（PMI）。数据显示，中国制造业采购经理指数（PMI）仍处于收缩区间。5月，制造业PMI为49.5%，虽低于临界点，但较前月上升0.5个百分点。市场需求持续疲软，新订单指数为49.8%（上升0.6个百分点），新出口订单指数为47.5%（上升2.8个百分点）。出厂价格指数为44.7，连续第12个月处于收缩区间，较前值略有下降，反映出生产者盈利能力面临压力：非制造业方面，服务业PMI为50.2%，较4月上升0.1个百分点，表明服务业活动持续温和扩张。

    　　国内经济：4月经济数据显示国内经济延续向好态势5月19日，国家统计局发布4月份经济数据，4月份，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，经济顶住压力稳定增长，延续向新向好态势。今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。全国服务业生产指数同比增长6.0%。社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；环比增长0.24%。今年1一4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平。1一4月份，制造业投资同比增长8.8%，明显快于全部投资增长。在产业升级发展带动下，消费品制造业和装备制造业投资增势较好。1一4月份，消费品制造业和装备制造业投资分别增长13.4%和8.2%。房地产开发投资下降10.3%。全国新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%；新建商品房销售额27035亿元，下降3.2%。

    　　国内经济：居民部门贷款意愿偏弱，政府债券支撑4月社融增量央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月，人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。其中，今年前四个月，对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3397亿元。4月当月，社会融资规模新增1.16万亿元，比去年同期多约1.36万亿元。4月，企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，保持历史低位水平。政府债券发行加快依旧是最主要的拉动因素，1-4月政府债券净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。