海内外政策要闻

    　　习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信。6月11日，国家主席习近平同刚果（布）总统萨苏分别向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信，对会议召开表示热烈祝贺。习近平指出，中非合作论坛成立25年来，有力带动中非合作蓬勃发展，成为全球南方团结合作的典范。

    　　国务院常务会议部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作。6月13日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，审议通过《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，研究优化药品和耗材集采有关举措。

    　　世界银行下调今年全球经济增长预期。世界银行当地时间6月10日发布最新一期《全球经济展望》报告，预计2025年全球经济增长2.3%，较今年1月预测值下调0.4个百分点。报告说，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓。

    　　国内外政策导向分析

    　　上周（6.9-6.13）海外政策聚焦于世界银行当地时间6月10日发布最新一期《全球经济展望》报告，预计2025年全球经济增长2.3%，较今年1月预测值下调0.4个百分点；以色列伊朗冲突再度升级。

    　　上周（6.9-6.13）国内政策主要聚焦于总书记向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信；国务院总理李强会见欧洲中央银行行长拉加德；国务院常务会议部署自贸区试点措施复制推广工作；货币财政方面，央行、外管局发布《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路、建设两岸融合发展示范区的若干措施》；资本市场方面，上交所组织召开“科创板八条”一周年投资端座谈会；证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》；产业方面，国务院进行第十四次专题学习；中办、国办发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》；商务部依法批准一定数量稀土相关物项出口许可合规申请；地产方面，国常会再度强调构建房地产发展新模式；其他金融政策方面，新华保险、中国人寿设立基金投向中证A500成分股；金融监管总局召开定点帮扶工作领导小组会议。

    　　1、权益：A股方面，中美第二轮谈判结果细节有待明确，6月中旬三大指数普遍回吐此前涨幅，其中深证综指和中证100分别回落0.33%和0.44%。万得微盘股指数上周累计小幅回落0.07%。政策影响：新华保险、中国人寿拟设225亿元基金投向中证A500成分股；5月社融数据政府债依旧是加杠杆主力。

    　　2、固收：受跨月后资金面趋于宽松影响，央行6月第二周净回笼资金727亿元（含国库现金）。资金面宽松下DR007上周维持在1.5%附近，6月13日收于1.5%。

    　　政策影响：央行批准三大券商在银行间市场发行科创债；央行再度“预告”买断式逆回购操作。

    　　3、大宗商品：有色金属震荡反弹；原油继续反弹；贵金属再度反弹；黑色金属延续震荡回落；猪肉价格跌破预警区间。政策影响：中国依法批准一定数量稀土相关物项出口许可；欧盟将在新一轮制裁方案中针对北溪管道和俄罗斯石油价格上限；今年5月全球黄金ETF流动势能放缓；广州拟全面取消限购、限售、限价；农业农村部部署扩大农业农村有效投资工作。

    　　4、外汇：上周美元指数环比再度下行。截至6月13日，美元指数收于98.15，周环比微跌1.07%。人民币贬值压力有所缓解，截至6月13日报7.19，周度升值0.01%。政策影响：中国外贸“含新量”、“含金量”不断提高；中美伦敦谈判基本延续日内瓦协议框架；服务贸易理事会年度第二次会议召开。

    　　大类资产轮动展望：权益仍处于赛点2.0第三阶段攻坚战。5月7日一行一会一局出台一揽子金稳措施，提前加力，以稳应变，继续攻坚。重视黄金，债券重点挖掘转债。中美元首通话后市场风险偏好有所修复，但仍需以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，我们预计财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合，后续政策或转向结构宽松，“以我为主”，应对后续“特朗普不确定” 以及地缘政治风险升级的潜在影响。

    　　风险提示：特朗普不确定性超预期；逆周期政策落地有时滞；地缘冲突再度升级。