核心观点：银行间利率变动不大，资金面维持宽松状态；中东紧张态势升级，全球避险情绪升温，中美债券利率均下行，关注美方介入后续动作。微观资金面方面，新成立偏股型基金256.7亿份，股票型ETF资金净流入+144.2亿元，双创、中小盘、券商方向净流入较多；2025年1-4月，保险公司保费收入25954亿元，在已经两年高增的基础上继续增长2.3%；两融资金净流入-29.1亿元，交易额占比8.7%；南向资金净流入+148.9亿元，今年以来净流入6534.7亿元。

    宏观流动性

    R007利率1.58%，较前一周变动+1.5BP；DR007利率1.52%，较前一周变动+0.5BP。

    1年期国债收益率1.36%，较前一周变动-4.5BP；10年期国债收益率1.64%，较前一周变动-0.4BP。

    2年期美债收益率3.90%，较前一周变动-6.0BP；10年期美债收益率4.38%，较前一周变动-3.0BP。

    2Y中美利差收窄-1.3BP；人民币汇率贬值0.2BP。

    微观流动性

    公募资金：新成立偏股型基金256.7亿份，股票型ETF资金净流入+144.2亿元，双创、中小盘、券商方向净流入较多。

    保险资金：2025年1-4月，保险公司保费收入25954亿元，在已经两年高增的基础上继续增长2.3%，一季度保险资金运用余额增长16732亿元。截至2025年3月，人身险公司股票基金配比13.09%，财产险公司股票基金配比12.22%，环比有所提升。

    两融资金：两融资金净流入-29.1亿元，交易额占比8.7%，流入较多的行业主要有：医药生物、电力设备、石油石化。

    南向资金：南向资金净流入+148.9亿元，今年以来净流入6534.7亿元，流入较多的行业主要有：银行、医药生物、社会服务。

    注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/6/16-2025/6/22

    风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。