政策专题：整治“内卷式”竞争政策组合的回顾与展望

　　整治“内卷式”竞争被写入今年的政府工作报告，主要涉及产能结构以及竞争秩序两个方面。从过往政策手段来看，可运用的整治手段包括设置淘汰落后产能目标、设立产能硬性退出标准、提升低效产能经营成本、提高行业准入门槛、把握行政管理节奏等。从当前政策预期来看，分行业化解产业结构性矛盾政策尚未出台，后续政策或聚焦炼油、钢铁、煤化工、氧化铝、新能源汽车、光伏等多行业。

    　　整治内卷式竞争成为今年政府工作重点之一。自2024 年7 月政治局会议首提“防止‘内卷式’恶性竞争”后，整治“内卷式”竞争成为今年政府工作的一大重点，被写入政府工作报告。5 月发改委再次提及整治“内卷式”竞争，并提及了一系列措施。具体来看，发改委表态中，“内卷式”竞争主要导致了两大问题，一是产能的结构性问题，即“有的盲目跟风投资，有的跟不上技术更新迭代节奏”；二是对公平竞争秩序的扰乱，即“有的以低价、超低价、甚至以低于成本价格销售，有的制假售假、以次充好”。

    　　化解产能结构性问题的一大手段是处置存量落后的过剩产能：从历史经验来看，可通过1）设置淘汰落后产能目标，通过分年度、分地区设定具体去产能目标，推动落后产能逐步退出；2）设立产能退出标准，通过制定环保、能耗、安全、质量、技术等五方面主要退出标准，倒逼不具备合格竞争力的企业依法退出；3）提高低效产能的经营成本，通过降低或取消出口退税率、提高产能过剩行业电价、限制信贷融资支持等手段，抬高低效产能经营成本。

    　　化解产能结构性问题的另一大手段遏制产能盲目扩张：从历史经验来看，可通过1）通过设置硬性技术、环保、能耗、安全等标准，提高行业准入门槛；2）通过投资审查、项目备案等政府行政管理方式控制新增产能；3）产能置换，要求新建或改造产能通过等量或减量置换方式来淘汰落后产能同时控制新增产能。

    　　推动并购重组也是化解产能结构性问题的一大重要手段：从2010 年首个高级别支持并购重组的意见出台开始，支持化解过剩产能就已成为并购重组的一大主要目的。本轮整治“内卷式”竞争再提并购重组，从具体行业表态来看，钢铁、新能源汽车有相关表态。

    　　加强地方、企业行为约束是规范市场秩序的主要措施。可以通过破除保护主义、市场分割，建立统一大市场等手段规范地方政府行为，以及通过行业自律手段，限制低于成本投标、恶性降价、优化供应链管理等方式来规范和约束企业行为。当前，加强企业行为约束，主要集中在光伏、新能源汽车、平台企业、储能、钢铁等行业，主要涉及低于成本投标、恶性降价、供应链问题等方面。

    　　后续展望：从当前政策预期来看，分行业化解产业结构性矛盾的政策尚未出台，有望尽快落地。从发改委表态来看，不同行业的整治手段或不尽相同，炼油、钢铁等行业或主要通过化解存量过剩产能的手段进行优化；煤化工、氧化铝等行业或通过遏制产能盲目扩张的手段进行控制；新能源汽车、光伏等“新三样”行业或通过行业自律—即加强企业行为约束的方式来进行监督。

    　　风险提示：政策理解不全面、政策不及预期、经济不及预期。 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张夏/郭佳宜 日期：2025-07-02

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