光伏设备行业点评报告：硅料涨价向下游传导，成交量提升夯实价格

　　硅料价格继续上涨

　　据硅业分会，本周硅料价格稳步上行，成交量显著增加。多晶硅n型复投料成交价格区间为4.0-4.9万元/吨，成交均价4.17万元/吨，周环比上涨12.40%；多晶硅n型致密料成交价格区间为3.7-4.6万元/吨，成交均价3.86万元/吨，周环比上涨12.87%。由于硅料企业综合成本差异较大，成交价格呈现明显分化。相较于上周企业普遍提价但实际成交量清淡，本周成交活跃度显著提升，整体成交量环比大幅增长。硅料环节在“不低于成本销售”的同时若能同步推进产能兼并与联合控产，供需结构将显著改善，有望成为光伏行业整体贝塔修复的突破口。

　　硅片、电池片价格跟涨

　　据Infolink数据，本周光伏硅片、电池片环节价格延续了上游硅料带动的涨价趋势。183N、210RN、210N尺寸硅片均价分别达到1元、1.15元、1.35元/片，各尺寸价格均显著上涨，周环比涨幅13.6%-15%；183N、210RN、210N尺寸电池片均价分别为0.25元、0.26元、0.26元/W，周环比涨幅8.3%-8.7%。此外，7月16日已有硅片企业将硅片报价上调至全成本，涨幅近45%，当前暂未成交。硅料价格的上涨已传导至硅片、电池片环节，产业链中游价格跟涨态势明确。

　　组件释放涨价信号

　　7月15日，四川华电凉山州盐源白乌二期等640MW光伏发电项目光伏组件采购中标公示，协鑫集成为第一中标候选人，正泰新能为备选中标候选人，投标报价分别为0.708元/W和0.740元/W，均突破0.7元/W，具有较强信号意义。尽管当前组件整体价格尚未开始明显上涨，但在中上游环节价格持续上涨且愈发稳固的背景下，组件环节成本压力显著提升，叠加下游厂商主动提价意愿强烈，国内整体组件价格有望迎来上涨。

　　供给侧改革有望深化

　　政策层面，近期高层针对光伏行业持续发声，释放出对行业反内卷的重视程度与推进力度均远超以往的信号，供给侧相关政策落地值得期待。市场层面，当前硅料环节报价已大幅回升至成本线，有望推动产业链中下游环节生产成本较高的企业加速出清，进一步优化行业供需结构。

　　投资建议

　　建议关注硅料收储进展及涨价持续性，受益标的通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源；建议关注具备自有硅料产能的硅片企业，受益标的弘元绿能；建议关注超额收益兑现的BC技术，受益标的爱旭股份、隆基绿能、协鑫集成；建议关注贱金属替代进展，受益标的博迁新材、帝科股份、聚和材料；建议关注钨丝线渗透率提升，受益标的高测股份、美畅股份；建议关注格局相对较好的辅材环节优质龙头企业，受益标的福斯特、福莱特、信义光能。

　　风险提示：行业产能出清进展不及预期，政策力度不及预期，新技术导入进度不及预期。

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开源证券 殷晟路