新能源+AI行业周报（第18期20250720-20250726）：新能源+AI持续发力，上下游有望共振

　　报告摘要

　　行业整体策略：新能源+AI持续发力，上下游有望共振

　　新能源+AI是我们长期推荐的一个大主线，近期新能源电池数据AI化、AI眼镜等细分环节关注度提升；另一个近期大变化就是上下游在供给侧改革推进下共振发展：新能源上游硅、锂、钴供需优化，下游固态电池等升级后相关需求预期向好。

　　新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

　　1、反“内卷”延伸到电动车全产业链，宁德时代、湖南裕能等优质龙头受益。1）近期国常会提出规范新能源汽车产业竞争秩序，要求加强成本调查与价格监测。2）宜春银锂拟于近日停产进行设备检修，或有更多高成本产能受到约束，上游碳酸锂供给侧变革已在进行中。3）湖南裕能拟在马来西亚投资建设年产9万吨锂电池正极材料项目，优质公司坚定走出去。

　　2、固态电池是锂电最大主题+车企加速导入，孚能科技、厦钨新能等受益。1）上汽集团将推10万级半固态电池车型MG4：MG4将于8月正式发布，将全球首次量产搭载上汽与清陶能源联合开发的70kWh半固态电池（电解液含量低至5%）。2）孚能科技预计年底建成0.2GWh硫化物全固态电池中试线，2026年产能放大至GWh级别；其半固态电池已实现GWh级出货。

　　光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1、供给侧改革有望持续，后续长效机制是关键，隆基、协鑫科技等受益。近期工信部强调：加强产能监测预警，进一步推动行业自律。2、光储下游长效机制逐步建立，需求预期有望逐步修复，晶科科技、龙源电力等受益。1）国家能源局正加快制定绿电直连输配电价机制，推动新能源就近消纳。2）各地“136号文”配套逐步完善：近期辽宁“136号文”承接文件征求意见，存量机制电价0.3749元/kWh。

　　3、海外储能持续向好，阳光电源、海博思创等受益。2025年上半年中国储能企业海外订单超160GWh，同比增长220.28%。中东、澳大利亚、欧洲为三大主要市场，下半年产能出海加速，新兴市场持续崛起。AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。

　　1、新能源+人形机器人持续落地，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）近期，全球首家特斯拉餐厅开张，人形机器人正式“上岗”（负责分发爆米花、饮料等轻食）。2）优必选Walker S2全球首个实现自

　　行业周报

　　续发力，上下游有望共振P2

　　主换电，具备7×24小时不间断工作能力。

　　2、AI眼镜下半年有望迎来持续催化，豪鹏科技等受益。1）阿里将推出两款AI智能眼镜，计划双11发布，一款带显示，一款不带显示。2）华为、李未可等品牌有新品动态。3）近日豪鹏科技的控股股东、实际控制人自愿将所持公司首发前限售股份的锁定期延长12个月。3、雅鲁藏布江下游水电工程开工，短期利好电力设备，长期利好风光储等清洁能源发展。1）近期中国正式启动雅鲁藏布江下游水电工程并成立副部级央企中国雅江集团，标志着全球最大水电项目进入建设阶段，特变电工等电力设备公司受益。2）雅鲁藏布江下游水电工程有望带动西藏风光储等产业共振发展，带动消纳难题的解决。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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