农林牧渔：种业产业链分析之河南概况

　　投资要点：

　　产业概况：种业，即种子产业，是以农作物种子为对象，集科研、生产、加工、销售及技术服务于一体的农业上游核心产业，被誉为农业的“芯片”，是国家战略性、基础性核心产业，是农业创新发展的源头动力，是保障国家粮食安全的坚强基石。种业具有壁垒高，投产周期长的特点。全球种业已经形成育种、制种、销售三大环节为主的较为成熟的产业链。其中，育种是农业生产活动产业链中上游的关键环节，相当于种植业中的“芯片”。

　　竞争格局：整体来看，我国种业市场规模呈现出稳步增长的趋势。自2016年开始中国成为全球第二大种子市场，在全球种子市场规模占比约五分之一，当前全球种业市场呈现由中、美构成的双寡头局面。根据《2024年中国农作物种业发展报告》数据，我国种子行业市场规模2023年达1563.04亿元，同比增长17.31%。根据全国农业技术推广服务中心统计数据，2023年中国种业市场共实现种子销售收入1257.77亿元，其中种子销售收入前5名企业合计销售收入为155.32亿元，仅占种子销售整体市场的12.35%，市场份额占比小，行业集中度低。相较于国际种企巨头仅10家左右，占据全球超过50%市场份额，我国种业仍处于初级发展阶段，未来行业集中度有望进一步提升。

　　河南特色：河南是国家育种大省和用种大省，种子市场规模全国第一，农作物供种能力约占全国的1/10。全省制种面积达510万亩，产种约21亿公斤；小麦、花生种子年产量分别占全国的38%和30%，作为河南的优势特色农业，小麦、花生制种供种能力居全国首位。全省建设国家级、省级农业（种业）产业园14个，创建国家级制种大县和区域性良种繁育基地16个，同时，启动省级制种大县建设。截至2023年底，河南省持证农作物种业企业875家，约占全国不到9%，位居全国第二；其中，入选国家农作物种业阵型企业名单的企业3家，分别是秋乐种业、中棉种业、金沃野农业；持育繁推一体化A证企业10家，位居全国第四。

　　河南省相关企业：（1）上市公司：秋乐种业（831087.BJ）；（2）未上市公司：金苑种业、金博士种业、中棉种业、豫玉种业、金沃野农业。

　　风险提示：粮食价格波动、生物育种商业化政策不及预期、市场竞争加剧、自然灾害问题等。

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中原证券 张蔓梓