智能制造行业周报：人形机器人加速渗透工业应用场景

　　投资要点：

　　本周（2025/09/08-2025/09/12）沪深300指数+1.38%，其中机械设备板块+3.52%，申万一级行业排名7/31位。机械设备子板块中，激光设备+10.13%，表现最佳。机械设备行业PE-TTM估值+3.43%。子板块PE-TTM涨跌幅度前三子板块为：激光设备+10.53%，机器人+7.21%，工控设备+6.28%；涨跌幅度后三子板块为：工程器件-1.55%，磨具磨料+0.56%，工程整机+0.73%。

　　产业端本周重要变化：

　　人形机器人：智平方与慧智物联签署近5亿元具身智能机器人订单，人形机器人首次大规模进入半导体显示产业。根据协议，未来三年双方将在惠科全球生产基地部署逾1000台机器人，以PCB操作为首个示范场景，同时拓展至OLED真空贴合、耗材管理及尾料回收等多类工序。本次战略合作不止于采购与部署，双方将结合惠科的工业Know-how与产线数据，共同开发新一代面向工业操作的VLA模型及轻量化端侧推理模型。

　　半导体设备：先进制程需求持续释放，国产半导体设备在技术验证、客户导入与订单转化加速推进，国产替代进程全面提速。拓荆科技定向增发募资总额不超过46亿元。此次募集重点投向沈阳产业化基地与前沿研发中心建设，兼顾产能释放与技术迭代，有望强化PECVD、ALD、沟槽填充CVD等核心产品在先进制程与先进封装领域的适配能力。同时，公司对子公司拓荆键科的增资引入大基金三期，成为其成立以来首个落地产业项目。

　　可控核聚变：近期可控核聚变领域在技术与政策端均出现积极进展。1）技术层面，CRAFT项目离子回旋加热系统（ICRF）顺利通过验收，研究团队突破了长期受制于国外的兆瓦级电子四极管和真空电子管“卡脖子”环节，并在功率合成与传输环节实现40–80MHz宽频段、2MW功率、千秒量级稳定输出，高功率射频加热技术上实现自主可控，有望为CFEDR等更大规模装置提供技术支撑。2）政策层面，国家发改委、能源局在《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》中明确提出，将人工智能与可控核聚变结合，探索等离子体预测控制与智能化调控路径，推动托卡马克装置的稳态运行。

　　固态电池设备：固态电池设备环节率先进入产业化验证与出货阶段。1）华自科技：已向头部企业提供多条半固态电池自动产线，预计25Q4交付全固态电池热压夹具样品。2）先导智能先后向国内外多家企业交付多套适配固态电池规模化产线的干法混料涂布设备，该设备可降低35%以上生产能耗，材料与制造综合成本降幅超15%。与传统液态锂电相比，固态电池在电解质、极片处理及叠片成组等环节均存在显著工艺差异，我们预计电池升级迭代将率先驱动固态设备环节业绩释放。

　　投资建议：

　　1）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业：【德昌电机控股】【中大力德】；

　　2）算力高景气延续，我们认为先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长，建议关注【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】；

　　3）核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升，建议关注【西部超导】【合锻智能】【久立特材】。

　　风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。

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爱建证券 王凯