农林牧渔行业事件点评：生猪养殖持续“反内卷”
事件：
9月16日，农业农村部联合国家发展改革委，召集25家生猪养殖龙头企业集聚一堂，召开生猪产能调控企业座谈会。
点评：
会议旨在调控生猪产能。此次会议参会企业包括牧原股份、温氏股份、新希望、双胞胎、德康、天邦等业内龙头企业。会议分析研判了当前我国生猪生产形势，交流内容包括企业资产负债情况、落实生猪产能调控要求已采取的措施等信息，强调了能繁母猪产能控制问题，强调限制“二次育肥”及落实
生猪出栏降重等，并研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。
生猪养殖行业持续“反内卷”。7月23日，农业农村部紧急召开生猪产业高质量发展座谈会，明确提出要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能等调控措施。6月10日，农业农村部召开了“生猪生产调度会”，要求全国能繁母猪调减100万头至3950万头；优化生猪生产，加大弱仔淘汰力度，引导降低出栏体重，国储收储体重要求降至115公斤；加强监测，地方也要将二育等情况纳入监测，每月向农业农村部上报能繁、存栏、均重、二育等情况。生猪养殖行业“反内卷”政策旨在控产能、降体重、限二育等方面。
当前我国能繁母猪存栏量处于历史相对高位。截至2025年7月末，能繁母猪存栏量达到4042万头，较2024年12月末阶段性高点4080万头回落了0.9%；7月末能繁母猪存栏量是正常保有量3900万头的103.6%，接近产能调控绿色区域（即正常保有量的92%～105%）上限。未来仍有较大去化空间。
我国生猪养殖规模化率和集中度进一步提升。据农业农村部预测，2024年全国生猪养殖规模化率已超70%，同比提高约2个百分点。根据前瞻产业研究院，以生猪出栏量作为衡量行业集中度的标准，2024年我国生猪养殖行业CR3、CR5、CR10分别为17.01%、20.93%、25.59%，市场集中度有所提升，但整体依然较低，未来龙头的集中度仍有提升空间。
投资策略：在反内卷背景下，我国生猪产能存在一定去化预期。目前生猪养殖公司估值依然处于历史较低的位置，仍可以布局产能去化预期。从中长期来看，我国生猪养殖行业集中度还有较大提升空间，具有规模优势、成本控制优势、产业链一体化优势的龙头有望凭借竞争优势提升市占率。
风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
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