通信行业：“十五五”规划建议稿发布，商业航天将加速发展

　　事件：10月28日，二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。《建议》提出，在建设现代化产业体系中，要加快建设航天强国；推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。

　　点评：

　　适度超前建设新型基础设施，商业航天将加速发展。目前我国卫星互联网产业链中，卫星运营商主要由中国星网及上海垣信卫星承担，并打造卫星工厂，实现流水生产模式；火箭研制环节，近几年民营火箭企

　　业迅速发展；发射场方面，国内主要有6大发射基地，同时民营火箭企业也开启建设专属的发射工位。截至2025年10月，中国星网今年以来累计发射卫星已达93颗（含试验星）。上海垣信千帆星座则在10月17日以一箭18星的方式完成第六批组网卫星发射，在轨卫星总数达到108颗。目前国内朱雀三号运载火箭进入首飞准备关键阶段，2025年10月18日至20日，蓝箭航天公司的朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区液氧甲烷火箭2号发射工位顺利完成首飞任务的第一阶段工作——加注合练及静态点火试验。2025年10月29日，天兵科技宣布，其大型液体运载火箭“天龙三号”在张家港智能制造基地成功完成“一箭36星”分离试验，这是国内首次实现36颗卫星同步分离，创造了国内卫星分离数量最多的纪录。天龙三号火箭计划于2025年底前执行天龙三号的首飞任务。我们认为，朱雀三号与天龙三号火箭如果顺利完成首飞任务，意味着两者将成为国内卫星互联网主力发射火箭，2026年国内卫星互联网将进入大踏步发展阶段。

　　推进通信网络与算力网络设施更新和数智化改造，相关市场持续扩容。我们认为，推进传统基础设施更新和数智化改造，意味国家对通信网络与算力网络基建将从大规模投资转向集约高效发展。从增量市场角度，通信网络与算力网络相关的基站设备、IDC、液冷、光模块及算力芯片等产业链市场仍将扩容。另一方面，产业增量市场向下游应用端延伸，技术红利持续释放。

　　2025年通信网络与算力网络设施建设具体进展如下：

　　（1）截至2025年上半年，我国5G基站数量达到454.9万个，较上年末净增29.8万个，新增5G基站数量较去年同期有所下降。此外，我国正积极推动5G向5G-A网络升级，国内三大运营商均已公布5G-A商用计划和实施进展，推进三载波聚合、RedCap等5G-A技术的规模商用部署，已在300多个城市部署5G-A网络。在应用领域，“5G+工业互联网”全国建设项目已超过1.85万个，5G应用已渗透至97个国民经济大类中的80个，相关案例总数超过13.8万个。

　　（2）2025年以来，智算行业市场规模持续扩容，智算规模及数据存储规模显著提升。中国信通院发布的《2025综合算力指数》显示，截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架（2024年底为880万，增长23.3%），智能算力规模达788EFLOPS（2024年底为725.3EFLOPS）。截至2025年6月底，全国存力规模超过1680EB，相比于2023年增长约40%。

　　推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点，培育新兴高科技产业群。我们认为，《建议》提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，助力我国未来10年再造一个高技术产业，目前相关产业处于早期发展阶段。量子科技、第六代移动通信具体发展进展如下：

　　（1）目前国内量子信息技术正逐步从实验室研究走向产业化应用，进入了一个以“产学研用管”协同推进为特征的新阶段，并开始形成初步的产业生态系统。在应用领域，1）量子通信企业与通信网络运营商合作开展技术验证和应用探索渐成趋势，和不同类型ICT系统及网络融合应用研究持续开展。2）量子计算机在原理上具有超快的并行计算能力，在一些具有重大社会和经济价值的问题（如密码破译、大数据优化、材料设计、药物分析等）方面，通过特定算法，量子计算可以展现出比经典计算机更快、更准确、更节省资源的计算优势。当前该领域处在多种技术路线并存的早期探索阶段。3）量子精密测量主要是利用量子状态对环境的高度敏感，提升对时间、位置、加速度、电磁场等物理量的测量精度，具有应用场景丰富、产业化前景明确等优势。产业进入多元化发展周期，在实验室研发、原型机攻关、工程化应用场景落地、能力指标满足实际场景中全方位应用需求等各环节，都需要掌握相关核心技术能力。

　　（2）全球6G进入关键布局阶段，ITU明确6G发展时间表：2025年启动技术标准化工作，2029年冻结首个标准，2030年实现商用。全球各国正加速推进技术研发、标准制定与频谱资源争夺。我国将6G纳入未来产业培育体系，依托IMT-2030推进组统筹产学研力量，并主导3GPP首个6G标准立项。

　　投资建议：商业航天将成为“十五五”时期推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎；通信网络与算力网络进入传统基建与产业升级改造并行阶段；量子科技、第六代移动通信长期发展空间广阔。

　　相关标的：

　　卫星互联网产业链：中国卫星（600118.SH）、中国卫通（601698.SH）、华测导航（300627.SZ）、信科移动（688387.SH）、臻镭科技（688270.SH）、上海瀚讯（300762.SZ）、铖昌科技（001270.SZ）、海格通信（002465.SZ）、国博电子（688375.SH）、华力创通（300045.SZ）、雷电微力（301050.SZ）、普天科技（002544.SZ）、盛路通信（002446.SZ）、通宇通讯（002792.SZ）、震有科技（688418.SH）、天银机电（300342.SZ）、灿勤科技（688182.SH）、西测测试（301306.SZ）、苏试试验（300416.SZ）、广电计量（002967.SZ）、斯瑞新材（688102.SH）、国机精工（002046.SZ）。

　　通信网络与算力网络：中兴通讯（000063.SZ）、信科移动（688387.SH）、

　　中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、华工科技（000988.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、英维克（002837.SZ）、科华数据（002335.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、光环新网（300383.SZ）、奥飞数据（300738.SZ）、数据港（603881.SH）、润建股份（002929.SZ）。

　　量子科技、第六代移动通信：国盾量子（688027.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、信科移动（688387.SH）。

　　风险提示：地缘政治风险，政策落实进度不及预期，商业航天发展不及预期。

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