市场点评：“十五五”规划建议有哪些要点？

　　对比“十四五”规划建议，“十五五”规划建议重提“以经济建设为中心”，稳定了资本市场对未来经济增长的预期和信心。同时强化提振内需消费的指引，体现在前置“提振消费”地位、宏观经济治理向内需倾斜、以及淡化双循环、突出内循环等方面。此外还突出了科技自立自强的核心地位，明确了低空经济、生物制造、核聚变、脑机接口、具身智能、工业母机等新的产业发展方向。具体来看：

    　　现代化产业建设与高水平科技自立自强

    　　突出科技自立自强核心地位。（1）传统产业：涉及“矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等”，相较“十四五”的产业链供应链现代化水平，本次更强调产业链自主可控水平。（2）新兴产业：“十四五”规划涉及新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备，本次保留了新能源、新材料、航空航天，新增了低空经济。（3）未来产业：“十四五”规划涉及类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能，本次则变为量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信。（4）科技产业：“十四五”规划中的前沿领域包括人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海，本次则把关键技术总结为“集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造”；此外还提到了数据要素和“人工智能+”。（5）基础设施：“十四五”规划中新型基础设施包括第五代移动通信、工业互联网、大数据中心，本次变为信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等。

    　　强化国内市场建设，大力提振消费

    　　强化内需指引，大力提振消费。（1）相比“十四五”规划，更加强调了投资于人、以新需求引领新供给的理念；（2）前置了“大力提振消费”的地位，新增提出“合理提高公共服务支出占财政支出比重”、“增加政府资金用于民生保障支出”；（3）相比“十四五”规划，新增了“拓展入境消费”。（4）相比“十四五”的国内国际双循环，本次更强调内循环，并提到了“综合整治‘内卷式’竞争”。

    　　其它方面

    　　（1）国企改革：从“发挥国有经济战略支撑作用”变为“增强国有企业核心功能、提升核心竞争力”。（2）民营经济：表述比“十四五”更积极，提到了“发展壮大民营经济”。（3）宏观经济治理：相较“十四五”规划更向内需消费倾斜，提到了“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”；同时明确提出“发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性”，比“十四五”规划更积极。（4）金融：增加了“加快建设金融强国”的表述，对金融市场的发展更加重视。（5）对外开放：相较“十四五”规划建议更强调服务业的对外开放。（6）区域发展：从“发展海洋经济，建设海洋强国”变为“巩固提升海洋装备制造业优势，壮大海洋新兴产业”，继续关注深海科技方向。（7）民生：房地产方面提出“加快构建房地产发展新模式”，不再强调“房住不炒”；人口发展方面相较“十四五”规划明确增加了育儿补贴政策；（6）绿色发展：新增提出了大力发展新型储能。

    　　风险提示：经济出现重大变动；政策不确定性。 机构：国联民生证券股份有限公司 研究员：邓宇林/包承超/吴安东 日期：2025-10-29

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